標普道瓊斯指數公司上周五(4日)宣布，將於9月21日開盤前對標普500、標普100、標普中型股400及標普小型股600等指數進行例行季度再平衡調整，以確保各指數更準確反映相應市值區間的市場構成，其中全球體育用品巨頭Nike將被剔出標普100指數，為Nike史上首次離開該大盤旗艦指數名單。

與此同時，被剔除的還有霍尼韋爾航空航天、西蒙地產集團與高露潔—棕欖，而戴爾科技、Palo Alto Networks、Arista Networks與閃迪(SanDisk)則新納入標普100指數。

標普100指數由美股中市值前100大超級龍頭企業組成，大量機構資金與巨型ETF產品以其為追蹤標的。

值得注意的是，被移出標普100屬指數成分股調整，並不等同於Nike被從美股剔除，但追蹤該指數的基金須按規則減持Nike股份，短期內可能帶來一定賣壓。從資本市場象徵意義看，離開標普100意味其已不再屬於美股最核心的巨頭陣營。

Nike在美股市場中曾是超級大牛股。2000年3月中旬至2021年11月5日期間，公司股價累計漲幅超過51倍，總市值一度突破2800億美元。

然而，自2021年11月6日以來，Nike股價累計跌幅達76%，總市值自高位蒸發2200多億美元，目前僅剩約570億美元。上週，Nike股價回落至38至40美元區間，創近12年新低。

近年來，Nike面臨銷售放緩、競爭加劇及關鍵市場挑戰，股價始終難以重獲投資人信心。Nike前品牌高管Massimo Giunco將原因歸咎於前執行長John Donahoe激進的直面消費者(DTC)戰略，包括削減產品類別、終止數百個批發合作關係，Nike後來恢復傳統產品品類，但競爭對手已趁機占據零售商貨架，這家運動服飾之王可謂為時已晚。

財務數據印證頹勢。今年7月初發布的財報顯示，截至5月31日的2026財年第四財季，Nike營收109.72億美元，年減1.13%。區域市場方面，大中華區第四財季營收12.97億美元，年減12%，剔除匯率變動影響後降幅高達17%，較前一季10%的降幅進一步擴大，並創近兩個財年來單季營收新低。

此外，自2025財年第一季開始，Nike大中華區營收連8季呈年減表現，第四財季大中華區息前稅前利潤(EBIT)為2.43億美元，年減20%。市場認為，連續下滑顯示Nike在中國正面臨本土品牌激烈競爭與消費者偏好變化的雙重夾擊。

通路結構也出現明顯變化。2026財年第四財季(5月31日止)，Nike直營通路(NIKE Direct)營收41億美元，年減7%，其中Nike品牌數位業務年減12%，自營實體店面亦年減7%；曾被收緊配額的批發管道則回升至66億美元，年增4%，顯示Nike正全球修復與通路商關係，以分銷網絡對沖直營增長乏力。

實體版圖同樣收縮。自2017年起，Nike為把控終端利潤將全球合作經銷商由3萬家大幅削減至不足1萬家，分析指出該模式難以適配中國市場，未能發揮本土經銷商承接庫存、拓展下沉市場的價值。

2026財年Nike總營收463.98億美元，與2025財年463.09億美元幾乎持平；全年淨利31.08億美元，年減3.45%，相較2022至2024財年的60.46億、50.70億、57億美元明顯滑落。

Nike預估，受關稅壓力、地緣政治不確定性及消費支出謹慎影響，2027財年上半年營收將進一步下滑。

伯恩斯坦分析師指出，2026財年上半年營收下滑意味至少要到2027年下半年才能實現獲利增長，Nike將市場健康置於短期銷售之上，對公司是正確決策，但不利股價快速反彈。

對此，Nike執行長Elliott Hill表示，Nike打算推出十餘款鞋類新品，這些產品需要時間才能持續貢獻業績，部分分析師預期將有助公司於2027年扭轉局面。

Nike亦指出初步進展，包括世界盃足球賽行銷力道增強、產品上市節奏加快，以及4月放緩後足球相關需求回暖，並預計2027財年第一財季毛利率將略微向好。