席捲全球的AI發債潮，正讓原本已動盪不安的債券市場變得更加混亂，美國及全球政府驟然發現，自己必須與這波AI熱潮正面競爭有限的資金。

全球債券殖利率周二(1日)飆升至數十年來的高點，在財政赤字龐大的美國、英國和日本尤為明顯。除了中東衝突(如伊朗戰爭)引發的通膨隱憂，以及聯準會政策前景難測之外，AI這股顛覆性的力量也正強行切入固定收益市場。

AI巨頭為了應對資料中心、晶片與電力協議等龐大的資本支出需求，正大舉進入債市籌資。

這些高品質的公司債券，與政府公債正爭奪著來自退休基金、保險公司及外國投資人的同一批資金。根據Yardeni Research的數據，過去一年中，外國私人投資人淨買入美企公司債達3,900億美元，超越了美國國庫券及公債的3,290億美元，而美債的購買量較前一年大跌超過40%。

由於AI企業債信極佳，這導致了傳統關係的「逆轉」：過去常是政府公債產生排擠效應，如今卻是美債殖利率必須被迫推高，以維持對投資人的吸引力。例如，Google母公司Alphabet上個月發行250億美元的債券，其殖利率便高於該公司以往支付的水準。

這場搶錢大戰的後果不容小覷。據《Business Insider》報導，市場擔心，AI發債推高的殖利率，不僅會提高各項專案的融資成本，並壓抑股市，最終更會轉嫁至一般民眾，導致房貸、車貸與企業借貸成本全面飆升。