美伊戰火再起推升供應中斷疑慮 油價每桶大漲逾4美元

美國與伊朗軍事衝突再度升溫，市場擔心中東原油供應及航運可能遭到進一步干擾，國際油價周二(1日)大幅上揚，布蘭特原油與美國西德州中級原油(WTI)均上漲逾4美元，雙雙創下5周來最高收盤價。

布蘭特原油期貨上漲4.16美元或4.6%，收在每桶94.65美元；WTI原油期貨上漲4.46美元或5.2%，收在每桶90.22美元。布蘭特原油創7月24日以來最高收盤價，WTI則創7月23日以來最高收盤價。

油價急漲的核心原因，是美國對伊朗展開新一輪空襲，使市場原本期待上周末美伊交火只是短暫事件的希望破滅。美國中央司令部表示，美軍周二美東時間中午12時(格林威治時間16時)開始攻擊伊朗伊斯蘭革命衛隊(IRGC)目標，理由是革命衛隊近期企圖攻擊荷姆茲海峽的商業船隻，以及部署在當地的美軍人員。

荷姆茲海峽因此再次成為全球能源市場最大風險來源之一。該海峽是全球重要石油運輸通道，近期伊朗實際上已限制航運通行，且市場先前已傳出至少2艘油輪在離開荷姆茲海峽時遭到攻擊。分析師指出，最新一輪美伊交火加深市場對能源流通可能長期受阻的擔憂。Saxo Bank分析師Ole Hansen表示，新的敵對行動提高了能源經荷姆茲海峽運輸可能長時間中斷的風險。

伊朗方面則維持強硬立場，警告將阻止波斯灣石油出口。川普則威脅，如果伊朗再次發動攻擊，美國將採取更強硬的軍事回應；美國財政部長Scott Bessent也警告，華府即將推出新的制裁措施。

能源市場的壓力已從原油延伸至成品油。由於中東及俄羅斯煉油設施受到干擾，美國柴油期貨周二升至52個月高點，過去10周累計大漲51%。根據LSEG數據，柴油裂解價差也升至約每桶107美元的歷史高位。柴油裂解價差是衡量煉油商將原油加工成柴油等成品油後獲利能力的重要指標，價差飆升顯示成品油市場供應壓力尤其嚴重。

油價與燃油價格上漲也使美國政府面臨更大的通膨壓力。金融時報報導，川普已召集包括Marathon Petroleum、Chevron (CVX-US)及Valero Energy在內的大型美國煉油商赴白宮，討論如何降低汽油及柴油價格。不過，由於美國煉油廠目前已接近滿載運轉，政府能夠迅速增加供應的空間有限。

市場同時關注其他地區的能源供應風險。俄羅斯是全球主要產油國之一，2025年原油產量僅次於美國及沙烏地阿拉伯，並且是OPEC+成員。俄羅斯煉油及能源基礎設施近期也受到戰事影響，使全球成品油供應更加緊繃。

俄烏戰事亦進一步增加能源市場的不確定性。俄羅斯周二對基輔及周邊地區發動連續第6天的密集空襲，造成12人死亡、多人受傷，無人機及飛彈攻擊波及住宅區及鐵路基礎設施。俄羅斯近期加大對烏克蘭的空襲，能源及物流設施也成為攻擊目標。

在其他避險資產方面，黃金價格此前一度突破每盎司5300美元，但隨後遭遇劇烈賣壓，在戰事推動的市場波動下大幅回落，並一度進入熊市區域，顯示投資人正面臨能源價格、利率及地緣政治風險交織的複雜環境。

美國原油庫存也成為市場下一個重要觀察指標。交易員周二等待美國石油協會(API)公布庫存數據，以及美國能源資訊署(EIA)周三發布的官方庫存報告。分析師預估，截至8月28日當周，美國能源企業原油庫存可能減少80萬桶。若預測成真，將是連續5周增加後首次下降。

這項預估與過去數據形成明顯對比。去年同期美國原油庫存增加240萬桶，而2021年至2025年的5年同期平均則為減少510萬桶。

美國能源資訊署最新已公布的數據顯示，截至8月21日當周，美國包括戰略石油儲備(SPR)在內的原油及石油產品總庫存約為15.35億桶，不含SPR的庫存則約為12.45億桶。EIA預計9月2日發布下一份周度庫存數據，因此市場將密切觀察實際庫存變化是否反映煉油需求及供應中斷風險。

目前油市的關鍵已不只是原油供需本身，而是荷姆茲海峽能否恢復正常航運。若美伊衝突持續升級、伊朗進一步限制油輪通行，或更多船舶遭到攻擊，全球能源供應鏈可能面臨更長時間的干擾；反之，若軍事衝突迅速降溫，近期因風險溢價推高的油價則可能出現回落。

在美國原油價格重新站上每桶90美元、布蘭特原油逼近95美元之際，市場正同時面對中東供應風險、俄羅斯能源設施遭擾、柴油庫存與煉油能力緊張，以及美國通膨壓力升溫等多重因素，油價後續走勢將高度取決於荷姆茲海峽航運是否進一步惡化，以及美伊軍事衝突是否擴大。