聯準會 (Fed) 主席華許 (Kevin Warsh) 在傑克森霍爾全球央行年會首度發表重量級政策演說，對通膨釋出「偏鷹」訊號，帶動市場大幅提高 9 月升息押注，美股週五 (28 日) 由漲轉跌，三大指數終場全面收黑，輝達與英特爾 (INTC-US) 等晶片股走弱，那斯達克指數跌幅超過 0.5%。

不過，在本週稍早漲勢支撐下，三大指數週線仍全數收紅。道瓊累計週漲 0.53%，結束連續兩週跌勢；標普 500 上漲 0.49%，過去五週有四週收紅；那斯達克累計升幅達 0.85%。

華許於週五演說中表示，儘管今年夏季公布的個人消費支出物價指數 (PCE) 與消費者物價指數 (CPI) 優於預期，但這些數據仍不足以證明潛在通膨趨勢已出現有意義的改善。

華許強調，Fed 必須確信潛在通膨正「明確且以足夠速度」朝 2% 目標前進，否則 Fed 仍有「工作要做。」他還提到，目前金融環境並不具有限制性，利率仍是 Fed 實現政策使命的「主要工具」。

雖然華許並未直接表態支持 9 月升息，但市場將這番談話解讀為明顯偏鷹。芝商所 FedWatch 顯示，交易員押注 Fed 9 月升息 1 碼的機率，在演說後一度升至 57.5%，遠高於前一日的約 35%。

短債殖利率在演說後迅速跳升，2 年期美債殖利率大漲約 12 個基點至 4.35%，1 年期殖利率升至約 4.13%，3 年期殖利率則升至約 4.41%。

美元指數週五上漲約 0.5%至 99.68，但週線仍下跌約 1%。黃金則受到美元與殖利率走高雙重壓力，現貨金價重挫約 3%。

布蘭特原油週五下跌 0.43%，收每桶 89.31 美元，本週累計重挫 5.38%；西德州原油則徘徊在每桶 83 美元附近。

市場接下來將把焦點轉向 9 月 Fed 利率會議前最後一批關鍵經濟數據。由於華許淡化傳統前瞻指引，並強調依據即時經濟與市場訊號制定政策，接下來公布的就業與通膨數據，將直接左右 Fed 是否在 9 月啟動升息。

美股週五 (28 日) 主要指數表現：

• 道瓊工業指數下跌 9.45 點，或 0.02%，報 53,559.99 點。
• 那斯達克指數下跌 138.93 點，或 0.52%，報 26,402.42 點。
• S&P 500 指數下跌 19.23 點，或 0.25%，報 7,711.76 點。
• 費城半導體指數下跌 412.51 點，或 3.47%，報 11,469.66 點。
• NYSE FANG+ 指數上漲 134.17 點，或 0.72%，報 18,820.94 點。

焦點個股

NYSE FANG+ 指數中的科技五大巨頭全數收高。Meta (META-US) 上漲 1.21%；蘋果 (AAPL-US) 上漲 1.63%；Alphabet (GOOGL-US) 上漲 1.74%；微軟 (MSFT-US) 上漲 1.68%；亞馬遜 (AMZN-US) 強漲 3.97%。

費城半導體族群一片血染。AMD (AMD-US) 下跌 2.33%；博通 (AVGO-US) 跌 0.74%；輝達 (NVDA-US) 重挫 4.57%；應用材料 (AMAT-US) 下跌 4.29%；高通 (QCOM-US) 跌 0.36%。

記憶體族群跌多漲少。美光 (MU-US) 下跌 0.27%；威騰電子 (WDC-US) 跌 0.55%；SanDisk (SNDK-US) 近乎持平；希捷 (STX-US) 下跌 2.06%；SK 海力士 ADR (SKHY-US) 跌 0.35%。

台股 ADR 漲跌不一。台積電 ADR (TSM-US) 下跌 2.29%；日月光 ADR (ASX-US) 下跌 2.88%；聯電 ADR (UMC-US) 上漲 3.78%；中華電信 ADR (CHT-US) 小漲 0.02%。

企業新聞

Marvell (MRVL-US) 週五崩跌 10.28% 至每股 216.62 美元，週跌幅超5%。這家晶片與網路設備公司第二季獲利雖優於分析師預期，但驚喜程度不足，尤其在股價今年迄今漲幅超 140% 的背景下，投資人對財報的要求明顯更高。此外，Marvell 與 Alphabet 旗下 Google 達成的認股權證協議所帶來的部分營收，也早已納入公司財測，未能進一步帶來新的上修空間。

輝達 (NVDA-US) 重摔4.57% 至每股 217.55 美元，週漲幅1.14%。英特爾 (INTC-US)與 Lumentum (LITE-US) 也跟隨 Marvell 一同走低，反映半導體與 AI 相關類股遭遇獲利了結壓力。

PayPal (PYPL-US) 暴跌 12.7% 至每股 53.66 美元，成為標普週五最差成分股。外媒引述知情人士報導，金融科技公司 Stripe 與私募股權公司 Advent International 已放棄收購 PayPal 的計畫。Stripe 與 Advent 拒絕評論，PayPal 則未回應置評要求。

Workday (WDAY-US) 勁揚5.76% 至每股 204.72 美元，成為標普最佳的個股。這家企業軟體公司第二季獲利優於市場預期，並上調財測。市場同時傳出，私募股權公司 Silver Lake 曾與 Workday 就潛在收購進行接洽，不過目前並未宣布任何交易。

Gap (GAP-US) 狂升逾 12% 至每股23.48 美元。該零售商第二季獲利優於預期，並宣布為旗下 Old Navy 品牌任命新任執行長，激勵市場買盤。

華爾街分析

Capital Economics 認為，華許此次釋出的訊息較先前記者會明顯更清楚、也更偏鷹。雖然他並未直接預告升息，但已為進一步收緊政策保留空間；若經濟持續強勁、通膨居高不下，升息時間甚至可能早於 Capital Economics 目前預估的 12 月。

Principal Asset Management 全球策略師 Seema Shah 也指出，儘管預期後續經濟數據將有所改善，但華許對通膨的強硬立場，已使 9 月升息的可能性進一步升高。

不過，TD Securities 策略師 Oscar Munoz 認為，市場可能有些反應過度。華許並未對 9 月升息做出明確承諾，最終決策仍將取決於會前公布的非農就業與通膨數據，因此升息與否仍存在相當變數。

(數字皆為截稿前更新，請依照實際報價為主)