國泰金控(2882-TW)今(28)日召開 2026 年第二季法說會，核心子公司國泰人壽上半年本業、投資兩頭賺，加計FVOCI股票處分損益之避險後投資收益率達5.55%，其中，台股投報率高達 39%，截至 8 月下旬國內外股票未實現利益已回升至逾 2200 億元；截至上半年，國壽 CSM 總額達 5470 億元，總經理林昭廷預期全年 CSM 成長率將突破 10% 目標。

國泰人壽 2026 年上半年營運表現亮眼，受惠於資本市場熱絡與精準的資產配置策略，上半年稅後純益達 462 億元，若加計 FVOCI 股票處分損益後，對本期保留盈餘影響數高達 1312 億元，超越去年全年水準並創歷史新高。

在獲利挹注、股票資本利得及 OCI 資產負債評價利益上升帶動下，國壽上半年淨值衝上 9587 億元創歷史新高，今年以來大增 4542 億元，調整後淨值達 1 兆 3963 億元；淨值比 11.8%，調整後淨值比高達 17.1%。

在投資績效方面，國泰人壽掌握股市高點適時實現資本利得，上半年加計 FVOCI 股票處分損益之避險後投資收益率達到 5.55% 的優異水準。截至 7 月底，國壽累計認列之現金股利收入已達 127 億元。

林昭廷在法說會中透露最新資產評價數據，雖然 7 月台股出現較大回檔，但進入 8 月後市場再度強勁回升，股票未實現利益維持在極高水準。截至昨天(8/27)為止，國壽國內外股票未實現利益，實際上都還有 2200 億元以上的水準。

他強調，未來的資產配置原則並未改變，人壽接軌新制之後，更需要考量資產負債管理，因此大致上都會以美國的公司債為主，目前的新錢收益率大概可以在 5.4% 至 5.6% 的水準，這對未來的經常性收益率會有滿大的助益。今年避險前經常性收益率 3.47%，全年避險成本預估落在 1.2% 上下，避險後經常性收益約在 2.7% 水準，加計 FVTPL 貢獻後，利差將可穩定維持在 80 個基本點以上。

在資產配置結構上，國泰人壽上半年總投資金額達 8.01 兆元，海外債券持續進行區域分散以降低集中風險，其中北美占比 53%、亞洲占比 30%、歐洲占比 17%。針對匯率波動與避險，外匯價格變動準備金餘額至上半年已累積至 1309 億元，提供充足的彈性緩衝。

在保險本業與契約服務邊際(CSM)方面，上半年新契約保費(FYP)年成長 105%，FYPE 年成長 27%，新契約 CSM 達 539 億元，其中高 CSM 之健康及意外險(A&H)貢獻近六成。國壽上半年 CSM 釋出 174 億元(年化釋出率約 6%)，CSM 總餘額達 5470 億元(較年初增加 6.9%)。

林昭廷指出，雖然上半年投資型商品銷售超出預期，但下半年預估會下滑，將轉為拉升美元利變型與 A&H 商品，因此，下半年 CSM Margin 會比上半年更高，全年 CSM 餘額成長將會超過 10% 的目標。接軌 IFRS 17 後負債成本顯著下降，全年負債成本預計維持在 2.1% 至 2.2% 的低水準。