《MarketWatch》報導，輝達 (NVDA-US) 將於週三盤後公布財報。這份成績單可能牽動 AI 類股乃至整體美股，但選擇權市場預期，輝達本次財報公布後的股價反應，可能是近年最平靜的一次。

選擇權數據分析商 ORATS 資料顯示，市場目前預期輝達財報公布後，股價波動幅度約為 5.4%，是 2021 年 8 月以來歷次財報前的最低水準。

波動預期降溫，主要與輝達過去幾季的表現有關。ORATS 創辦人 Matt Amberson 表示，輝達最近八次公布財報後，實際股價波動均小於選擇權市場事前預期，代表買方持續為財報行情支付過高成本，促使選擇權價格逐步下修。

不過，對於押注輝達財報能讓 AI 投資熱潮重回軌道的投資人而言，相對便宜的選擇權，也可能提供布局機會。

Raymond James 投資長 Larry Adam 指出，輝達本季業績與財測對市場「極為重要」，投資人希望藉此掌握整體 AI 產業的最新動向。以輝達為最大權重成分股的費城半導體指數，自 6 月底創下歷史高點後，至今仍未重返高點，顯示 AI 類股近期動能轉弱。

輝達週二勁揚 2.19%，收在每股 213.05 美元，終止連續七個交易日下跌。根據 Bespoke Investment Group，這是本輪美股牛市自 2022 年 10 月展開以來，輝達最長的一波連跌，並追平 2022 年 9 月的紀錄，同為 2019 年 6 月以來最長跌勢。從整體價格來看，輝達自 5 月公布前一季財報以來，股價變化不大。

輝達近期承壓，一方面源於市場對 AI 產業「循環融資」的疑慮升高；另一方面，今年稍早上市的 Cerebras Systems (CBRS-US) 等業者也推出自有 AI 晶片，試圖搶占輝達的市場份額。

Bespoke 分析師指出，輝達近期的股價走勢已不像一般半導體股。過去數月多次出現半導體族群朝一個方向波動，輝達卻反向而行的情況。如今財報即將揭曉，市場關注的焦點將是，輝達能否重新帶動自身股價及整體 AI 類股走強。

Cantor Fitzgerald 分析師 C.J. Muse 週一重申輝達目標價 350 美元。他認為，目前股價彷彿反映 AI 基礎建設是一場零和競爭，而且輝達正逐漸落敗，但實際情況可能恰好相反。

Muse 指出，投資人目前對輝達的持股比重偏低，一旦股價開始上攻，漲勢可能相當迅速。他甚至建議，若投資人認同輝達的投資邏輯，現在正是大舉做多的時機。

Muse 估算，即使輝達在 AI 晶片市場的市占率由目前約 80%降至 60%，在這項悲觀情境下，其資料中心業務營收仍可能於 2030 年突破 1 兆美元。若以此推算，輝達目前股價相當於其 2030 年預估獲利的約 8 倍，顯示長期估值並不昂貴。