高盛首席經濟學家Jan Hatzius週日(16日)在寫給客戶的報告中明確表示，在全球最大經濟體美國通膨持續降溫、零售銷售下滑、就業數據令人失望的背景下，聯準會(Fed)9月會議升息已變得「極不可能」，市場對聯邦基金利率的鷹派定價「仍然過頭」。

Hatzius在報告中指出，根據高盛基礎預測，通膨形勢接下來「更可能進一步改善，而非再度惡化」。即便過去一週市場已把下次升息1碼的預期從「篤定12 月」推遲到明年1月，定價的鷹派程度雖有減弱，但「仍有下行空間」，意即市場還沒完全反映高盛眼中的不升息情境。

高盛的判斷與近期數據互相呼應。美國核心通膨溫和下行，零售端顯現需求放緩，非農新增人數低於共識。高盛由此推演，Fed 本輪緊縮週期很大機率已經見頂，9月按兵不動為基礎情景，若8月消費者物價指數(CPI)與就業續軟，連12月升息機率都會被進一步壓低。

對資產價格而言，高盛上述論調強化「長端利率觸頂、成長股壓力減輕」的敘事，也解釋標普500與那斯達克近期能在科技股帶動下續創歷史新高的原因。

但高盛也提醒，市場與Fed的分歧仍在；交易員雖延後升息時間點預測，卻未完全放棄「最後一升」，這使得9月聯邦公開市場委員會(FOMC)開會前的CPI、個人消費支出(PCE)與就業報告成為決定利率路徑的關鍵變數。