軟體股還沒跌完？市場質疑AI可持續性 分析師：這還不是底部
科技股近三個月來表現亮眼，晶片股創下史上最佳季度表現，記憶體股強勢大漲，那斯達克 100 指數更勁揚近 30%。然而，外界對「SaaS 末日」的憂慮揮之不去，持續拖累軟體產業龍頭股的股價表現。
根據《MarketWatch》報導，今年 1 月，Anthropic 發布旗下 Claude Cowork AI 智慧代理的新工具與更新，震撼整個科技圈，引發市場對眾多軟體即服務（SaaS）企業前景的生存疑慮，投資人隨即大舉出脫持股，軟體類股遭受重創。
部分軟體巨頭雖一度回穩，但近期波動再度加劇。iShares 擴展科技軟體類股 ETF(IGV-US) 過去一個月已下跌約 11%，多家業者今年以來股價仍持續走跌，其中以 Intuit、HubSpot 及 Atlassian 跌幅最為慘烈。
今年至今軟體業跌幅最大的幾家公司：
| 公司 | 今年以來跌幅 |
|---|---|
| Intuit(INTU-US) | -58% |
| HubSpot(HUBS-US) | -51% |
| Atlassian(TEAM-US) | -49% |
| Workday(WDAY-US) | -41% |
| Salesforce(CRM-US) | -38% |
| AdobeADBE-US) | -38% |
| 甲骨文 (ORCL-US) | -24% |
| 微軟 (MSFT-US) | -22% |
| Applovin (APP-US) | -18% |
| H&R Block(HRB-US) | -9% |
盈透證券（Interactive Brokers）首席經濟學家 José Torres 指出，軟體類股的拋售之所以再度加劇，可能是因為投資人對 AI 影響的擔憂升溫。年初市場擔憂的是 SaaS 遭 AI 全面取代；如今，疑慮則轉向部分頂尖軟體企業的 AI 投資能否真正帶來預期回報。
他特別點名在 AI 軍備競賽中投入最多的科技大廠之一微軟作為例證。該公司股價今年以來已下挫 22%，更面臨自 2000 年以來最慘烈單月跌幅的困境。
Torres 也提醒，通膨壓力持續攀升、市場預期利率走高，對科技股與軟體類股而言同樣構成不利因素。
他表示：「在經歷了一輪強勁上漲之後，資金正開始轉向市場的其他板塊」，並指出目前市場熱度正流向記憶體與晶片類股。
Siebert Financial 投資長 Mark Malek 則認為，導致軟體股下跌的恐慌情緒可能被市場過度放大。不過他也指出，由於近期投資情緒轉弱，該產業短期內仍可能面臨進一步下行壓力。
Malek 表示：「很遺憾，我不認為這就是底部。」他補充說，「市場目前確實正在重新質疑 AI 交易的可持續性。」
