投資朋友應該聽過近期市場的消息，在台股持續創新高之下，出現「四貸同堂」甚至「六貸同堂」這種大幅拉高槓桿的操作模式，但這情況卻不是台股獨有。

根據美銀（BofA）2026 年 6 月全球基金經理人調查（FMS）顯示，80% 經理人認為「做多全球半導體」為目前市場最擁擠的交易，創下該項調查歷史最高紀錄，而今年 4 月份時僅 25%。

根據高盛數據，2026 年美國槓桿 ETF 日均成交量達到 450 億美元，較去年同期大幅成長 50%，換手率達到 30%。槓桿 ETF 其中，三倍做多那斯達克指數 (TQQQ) 與三倍做多半導體指數 (SOXL) 資產規模分別 395.6 億美元及 264.7 億美元。

2026 年 2 月美國發行商有高達 179 件槓桿 ETF 提出申請，其中 3 倍槓桿有 39 件；4 倍槓桿有 106 件；5 倍槓桿有 34 件。並且絕大多數是單一個股，其次主題型，隨後廣義與產業型。為此美國 SEC 罕見召開一次簡短的集體電話會議，要求發行商撤回申請，全數申請皆未通過，但已上市的不受影響。

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美國 5 月保證金債務月增 8.5%，年增 53.7%，達到創紀錄的 1.42 兆美元，連續第二個月成長。保證金債務是指投資者透過保證金帳戶向經紀商借入的資金。保證金債務與股市之間的關係存有正相關，從 2000 年網路泡沫至今，保證金債務規模的高低點與標普 500 指數的高低點具有關聯性。

從基本面來看，美股與台股都尚未到真正的泡沫化，但市場過度槓桿與壅擠的交易，將會導致助漲與助跌，此時，投資朋友更不應該過度槓桿，即使是長多市場，也會面對多次短期或中期的修正與整理，只要做錯方向一次，很可能在春暖花開之前，就被清除出市場。

台股上週五修正 1683 點，不用太多擔心，台積電將是台股的定海神針，面對市場不確定性時，台積電及台積電占比高的 ETF 都是投資朋友可以留意的標的。但經過上週五的大跌，後續走勢分化加大，部分產業與個股將領先止穩，但部分強勢股將走向中期的整理，本週將是重要關鍵，投資朋友可以留意如下：技術面上，連三日不破低的個股；守月線較大盤強勢股。基本面上，具有高毛利與高營收佔比的 AI 產業，且掌握下一代新高階技術或材料的個股。

再度提醒投資朋友不要過度槓桿，想要成為長期的贏家，就又注意風險的控管。市場的修正是個好機會，後續該如何操作？那些產業與個股走弱？該怎麼換股？想要掌握下波段強勢股，歡迎加入 Line @

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文章來源：摩爾投顧－葉俊敏分析師

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