億萬富翁馬斯克的太空探索公司 SpaceX 即將啟動首次公開發行（IPO）。分析指出，此次上市消息好壞參半，市場對股價走向看法分歧，但可以確定的是，無論股價漲跌，高盛 (GS-US) 與摩根士丹利 (MS-US) 將是本次 IPO 最穩定的獲利者。投資者或許可以用較低風險的方式分享這場 IPO 帶來的部分利益。

根據《The Motley Fool》報導，SpaceX 發行價定為每股 135 美元，計畫發行 5.56 億股，總募資規模高達 750 億美元，並預計於 6 月 12 日正式掛牌交易，堪稱近年來規模最龐大的 IPO 案之一。

對於希望在 SpaceX 上市前布局太空產業的投資人來說，除了直接買入外，還有其他方式可以參與這個產業。例如，藉由 SpaceX 上市可能帶來的「光環效應」，押注整體太空概念股受惠。

此外，Baron Capital 旗下的 Baron Partners Fund 持有相當規模的 SpaceX 投資部位。若 SpaceX 上市後股價大漲，該基金的股東也有望從中受益。

然而，風險同樣存在。如果 SpaceX 上市後表現不如預期，原本被寄予厚望的 IPO 光環，可能反而成為太空產業的「荊棘王冠」，拖累整個產業的投資情緒。

報導認為，投資人或許可以考慮將目光放在高盛與摩根士丹利這兩家「承銷商」身上，因為無論 SpaceX 上市後股價上漲或下跌，承銷銀行都已透過承銷費用及相關業務獲得可觀收益，因此從某種角度來看，它們才是這場 IPO 中最確定的受益者。

分析指出，IPO 流程繁瑣複雜，從監管申報、法規遵循到向華爾街法人機構路演推介，均需仰賴投資銀行居中協調，並能從中收取可觀的手續費。

SpaceX 此次選定高盛擔任主辦承銷商，摩根士丹利居次，美國銀行 (BAC-US) 、花旗集團 (C-US) 與摩根大通 (JPM-US) 亦共同參與。

其中，高盛預計將從這筆交易中獲利最多，摩根士丹利及其他參與銀行則依序分配其餘收益。

根據《彭博》估算，此次 IPO 的承銷費率約為募資總額的 0.75%，相關投資銀行可望合計獲得約 5 億美元的手續費收入。

從百分比來看，0.75% 的費率其實低於許多 IPO 案件的標準水準。不過，交易規模之大多少彌補了這一點。

此外，承銷商還將獲得認購逾 8,300 萬股的選擇權，涉及金額約 110 億美元。若上市後股價上漲，承銷銀行將額外獲益；只是這仍存在一定風險，因為目前沒有人能保證股價一定會上漲。

報導也提醒，投資人在申購前應審慎研讀 SpaceX 向美國證管會提交的 S-1 申報書。文件顯示，SpaceX 目前仍處於虧損狀態，且 IPO 完成後，馬斯克將持有超過 80% 的股份，擁有絕對控制權。

與 SpaceX 不同的是，高盛和摩根士丹利本身都是獲利穩定的金融機構，其實並不依賴 SpaceX 這筆承銷收入維持營運，但能夠主導如此備受矚目的 IPO 案，對競爭激烈的投資銀行業來說具有重要的品牌與聲譽價值，而數億美元的承銷費收入同樣是一大誘因。

分析指出，理論上，如果投資銀行已充分完成定價工作，IPO 發行價應該已反映公司的合理價值，上市後股價不應出現大幅偏離。然而，現實市場往往並非如此運作。

短期股價走勢經常受到市場情緒左右，而非完全取決於基本面。尤其 SpaceX 長年以來都是全球最受關注的未上市公司之一，圍繞其上市的市場熱度極高，因此不少投資人預期股票掛牌後可能出現強勁漲勢。

報導提醒，對於著眼長期投資的投資人而言，或許應該避免捲入 SpaceX IPO 可能引發的市場狂熱。

雖然 SpaceX 無疑是仍處於發展初期的太空產業中最具影響力的企業之一，但圍繞此次上市的高度關注與市場炒作，也可能讓最終結果與投資人預期出現落差。

考慮到太空產業以及 AI 領域本身都屬於需要長時間發展的長期趨勢，對大多數投資人而言，採取更審慎的策略、先觀察 IPO 上市後的市場表現，再決定是否進場，未必會錯失太多機會。