聯準會新主席華許 (Kevin Warsh) 週五 (22 日) 宣誓就職後，有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 隨後撰文解析這場白宮典禮背後釋出的訊號，認為華許上任後面臨的挑戰，不只是利率決策，而是如何在川普期待、聯準會內部共識與通膨壓力之間取得平衡。

川普雖喊聯準會獨立 但仍釋出低利率期待

Timiraos 指出，川普在典禮致詞時，一方面強調希望華許保持獨立性，表示「我要 Kevin 完全獨立，不要看我，也不要看任何人」，但隨後又立即闡述自己對經濟與通膨的看法。

川普表示，強勁經濟成長本身不應被視為通膨來源，「我們要停止通膨，但不想停止偉大 (We want to stop inflation, but we don’t want to stop greatness)」。

他進一步表示，華許理解經濟繁榮是好事，「不需要過度反應，就讓經濟繼續繁榮」。

Timiraos 認為，這反映華許未來面臨的第一個考驗，也就是如何在總統期待低利率政策的情況下，維持聯準會獨立性，同時處理仍具壓力的通膨問題。

報導指出，目前聯準會內部對物價風險的擔憂正在升高，尤其伊朗衝突與能源價格波動再度推升市場對通膨的警戒，可能使降息空間受限。

華許真正挑戰不是川普 而是 FOMC

Timiraos 進一步點出，華許真正需要說服的對象並非川普，而是聯邦公開市場委員會 (FOMC)。

他寫道，聯準會利率並非由主席單獨決定，而是透過委員會投票形成。華許接下來最大的挑戰，是取得其餘 11 位具有投票權成員支持，而多數官員並非由川普任命，華許既無法自行選擇，也不能更換成員。

川普在典禮上也間接提及此點，川普表示，其他政策官員雖然「會自行做決定」，但相信他們「會一路聽取華許的意見」，甚至即使立場不同，也會「出於尊重」支持華許。

華許致敬葛林斯潘、略過柏南奇 暗示改革方向

此外，Timiraos 也注意到華許致詞中的另一項細節。

華許在演說中向前聯準會主席葛林斯潘 (Alan Greenspan) 致敬，並表示將以同樣精神履行職責，但全程未提及自己實際共事長達五年的前主席柏南奇 (Ben Bernanke)。

Timiraos 認為，這項安排並非偶然。

因為柏南奇時代正是聯準會大規模量化寬鬆 (QE)、資產負債表擴張與市場干預快速增加的時期；而華許近年持續主張縮小聯準會角色、降低市場介入程度，改革方向與柏南奇時代形成鮮明對比。

報導最後指出，華許改革核心之一，正是讓聯準會回到柏南奇擴張前「規模更小、存在感更低」的樣貌。

Timiraos 直言，華許雖已正式接掌聯準會，但真正的挑戰才剛開始。

他不僅需要處理能源與通膨壓力，更試圖推動聯準會長期制度改革，而這項任務恐怕比單純調整利率更加困難。