「追漲殺跌」的投資策略，今年在市場上交出亮眼成績，表現大幅領先標普 500 指數。

根據《Business Insider》報導，法國興業銀行（Société Générale）最新研究指出，「動能投資」（momentum investing），即買進價格或獲利持續上揚的股票、同時放空走勢轉弱標的，已成為 2026 年市場中的制勝策略。

法興全球量化研究主管 Andrew Lapthorne 於本週二（12 日）發表報告，點出此策略今年表現特別突出，背後關鍵在於市場贏家與輸家之間出現「異常巨大的分化」。

他表示，美國、歐洲與日本的動能策略均錄得強勁回報，「當前各項指標顯示，市場走勢正強烈受到動能因子的驅動。」

以績效數字來看，追蹤美國市場動能因子的 iShares MSCI USA Momentum Factor ETF，今年以來已累計上漲逾 20%，遠超標普 500 指數同期約 8% 的漲幅。

法興分析指出，自去年 10 月起，無論是做多市場最強勢股票的「多頭價格動能組合」，還是放空表現最差股票的「空頭價格動能組合」，報酬均持續走揚。

這波分化格局的形成，根源在於 AI 全面爆發帶動市場走勢集中化；而伊朗戰爭爆發後，油價飆漲更進一步推升能源類股大漲，使強弱差距進一步拉大。

今年以來，表現最強的能源板塊與墊底的醫療保健板塊之間，報酬差距已擴大至 35 個百分點。

對於這種分化趨勢，Lapthorne 推測，AI 顛覆疑慮、通膨升溫以及地緣政治衝突，可能都是 2026 年市場分歧加劇的成因，但他坦言最終的驅動力「仍有討論空間」。

他在報告中特別示警：「市場中強勢股與弱勢股之間出現如此明顯的負相關走勢，其實極為罕見。」Lapthorne 表示，這種現象過去通常只會在特殊時期持續出現，例如 COVID 疫情期間。