隨著美中兩國領導人預定於 5 月 14 日至 15 日舉行峰會，分析師指出，儘管外界對兩國達成具體協議的期望普遍不高，但若峰會本身能為局勢帶來一定程度的穩定，加上美國可能放寬對中國的科技出口管制，均有望提振中國出口商與科技硬體製造商的股價表現。

根據《彭博》報導，景順資產管理亞太區（日本除外）客戶解決方案主管 Christopher Hamilton 表示：「若此次峰會能為美中關係帶來更多確定性，進而壓低風險溢價，對中國股市而言終將是極為正面的訊號。」

報導指出，目前市場聚焦以下五大議題：

一、貿易關稅

麥格理集團分析師認為，關稅維持現狀、不再進一步升級，是市場的基本情境預期。根據摩根大通估算，美國對中國商品的實際關稅稅率目前約為 22%。

麥格理中國股票策略主管 Eugene Hsiao 指出，如果未出現新的緊張局勢，「整體情況將略微提升中國出口商的可預見性」，因為升級風險下降，同時供應鏈的不確定性也會減少；但現有關稅仍會限制企業的上行空間。

雖然與能源安全或全球科技供應鏈相關的公司可能獲得豁免，但值得關注的是，在美國《生物安全法》壓力下，藥明生物 (02269-HK) 及藥明康德 (02359-HK) 等在美營收比重較高的生技企業，將持續面臨較大挑戰。

二、中東衝突

伊朗戰事為美中緊張關係再添變數。中國是伊朗最大貿易夥伴，也是其原油出口的主要買家，美國持續擴大對伊制裁範圍，已波及部分中國煉油廠。

美國總統川普表示將在峰會上與習近平討論伊朗問題。分析人士認為，如果雙方在這一議題上釋放緩和訊號，可能有助於改善市場風險情緒，因為過往經驗顯示，兩位領導人的會晤經常會引發股市的劇烈波動。

摩根大通首席中國經濟學家 Feng Zhu 率領的分析師團隊在報告中指出：「雖然中國經濟短期內仍具韌性，但雙方都有強烈動機迅速解決中東衝突、重新開放荷姆茲海峽，並緩解其他潛在的關鍵瓶頸。」

三、科技管制

峰會前夕，中國與美國晶片技術領域的緊張態勢明顯升溫。美國監管機構傳出暫停對華虹半導體 (01347-HK) 的設備出口，北京方面亦以阻擋 Meta(META-US) 以 20 億美元收購 AI 新創公司 Manus 作為反制，力圖將尖端技術留在境內。

對此，Jefferies 分析師認為，美方有可能適度放寬晶片設備出口管制，例如允許更先進的 14 奈米與 7 奈米製程工具出口，或對華虹、上海華力等特定企業提供非正式豁免，此舉將有利於中國本土企業。

不過，部分分析師對停火前景仍持審慎態度，畢竟中美兩國在 AI 領域的爭霸戰尚未止息。

四、稀土出口

稀土議題預計將是此次峰會的核心焦點之一。中國掌控全球逾七成的稀土供應，而川普政府則迫切希望確保穩定的稀土貨源。

自去年 10 月下旬以來，美中雙方維持著微妙的默契：中國暫停稀土出口管制，美國則緩行對中國取得美國關鍵技術的限制措施。

受此消息提振，北方稀土 (600111-CN) 、廈門鎢業 (600549-CN) 等中國主要稀土生產商股價過去一年漲幅均已超過一倍。

高盛集團經濟學家預估，川普與習近平的會談預計將「相對聚焦在貿易與出口管制議題」，包括關稅、中國對美國商品（如大豆、能源與飛機）的採購，以及確保稀土供應的穩定性。

五、農產品採購

顧問機構 Teneo 董事總經理 Gabriel Wildau 指出，中國除了表態維護穩定之外，可能進一步提出新的採購承諾，對象涵蓋大豆、其他農產品、油氣及民用飛機等美國出口商品。

摩根大通分析師認為，若中國擴大採購大豆，將有助於改善海天味業 (03288-HK) 、中炬高新 (600872-CN) 、千禾味業 (603027-CN) 等中國食品生產商的成本結構。

此外，中國也可能增購美國豬肉、牛肉及家禽。然而，此舉對本已飽受價格低迷之苦的中國養豬業恐造成衝擊，牧原股份 (002714-CN) 、溫氏股份 (300498-CN) 、新希望 (000876-CN) 等龍頭企業股價自去年 9 月中旬以來跌幅均逾 15%，表現遜於大盤。

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