貝萊德 iShares 發布首次全球 ETF 資金流向觀察，美股依然是全球資金避風港，單周吸金突破 100 億美元。受惠於美企獲利年增率衝上 25.8% 的四年高點，資金不僅集中於大型科技股，更開始擴散至中小型股及能源、原物料等循環性產業。相比之下，日本與新興市場則面臨資金撤出。

全球 ETF 投資動向正經歷顯著轉變。根據貝萊德 iShares 最新統計，在 4 月 25 日至 5 月 1 日當周，全球股票型 ETF 淨流入約 114.8 億美元。美國市場表現最為強勁，單周吸金達 100.7 億美元，占整體流入量近九成，顯示在全球景氣波動之際，美股仍具備最強吸引力。

從細分產業來看，資金配置重心已不再僅限於科技龍頭。雖然美國大型股相關 ETF 單周流入 53.8 億美元，但中小型股 ETF 也獲得 25.0 億美元的淨流入。貝萊德智庫分析，市場買盤正從科技類股擴散至原物料、能源與工業等循環性產業。與此同時，新興市場股票型 ETF 轉為淨流出約 2.2 億美元，日本市場更流出 7.6 億美元，顯示部分法人正自海外撤出並回流美股。

美股基本面的強勁成長為這股動能提供支撐。貝萊德智庫指出，目前已公布財報的美國大型企業中，約有 83% 的獲利表現優於市場預期，整體盈餘年增率達 25.8%，創下 2021 年第四季以來的新高紀錄。市場分析認為，AI 相關資本支出的加速擴張，已逐步轉化為實質營收貢獻，成為推動指數上行的關鍵力量。

然而，市場在樂觀情緒中也出現調節訊號。隨著財報季接近尾聲，部分投資人啟動獲利了結，導致技術面動能略微降溫。日本市場方面，儘管央行進場干預匯市，但在日圓貶值壓力與能源成本上升的雙重挑戰下，日股對外資的吸引力減弱，導致資金顯著外流。

債市方面，避險與短線操作情緒並存。本周固定收益 ETF 淨流入約 58.4 億美元，其中超短天期（0 至 3 個月）國債 ETF 流入 11.0 億美元，投資等級公司債 ETF 也獲 5.7 億美元配置。相對而言，中長天期（7 至 10 年期）國債 ETF 則呈現 2.6 億美元淨流出，反映投資人在利率政策走向不明之際，偏好短端資產與高信評債券。

貝萊德 iShares 研究團隊總結，美企獲利動能回升至四年高點，且成長力道已從科技擴散至廣泛產業，這為美股表現提供了穩固底氣。但在全球央行政策分歧與地緣政治風險下，建議投資人參與美股成長的同時，應同步調整債券配置結構，透過收益型債券提升資產組合的抗壓韌性。