行情走到關鍵位置時，最怕的不是漲，而是漲完之後不知道該怎麼看。盤面氣勢愈強，投資人愈需要冷靜拆解背後資金流向，因為真正影響接下來操作節奏的，不是單日漲幅有多大，而是哪些股票有延續性、哪些只是跟著氣氛反彈。

智霖老師

〈權值股強勢表態，櫃買量縮反彈仍有落差〉

今日加權指數大漲 1778 點，收在 40705 點，創下台股史上最大單日漲點紀錄，成交量放大到約 1 兆元，代表大盤這次不是無量上攻，而是有資金明確推升，指數主要還是由台積電 (2330-TW)、聯發科(2454-TW) 等權值股聯手貢獻，尤其聯發科 (2454-TW) 強攻漲停，台積電 (2330-TW) 同步大漲，讓指數直接被推上歷史新高，相較之下，櫃買指數雖然同步大漲 3.55%，但成交量並沒有跟著放大，代表中小型股雖然反彈，但資金力道與權值股相比，還是有落差，目前賣盤仍高於買盤，不過強勢股家數已明顯增加，比較像是標準的個股反彈行情，但資金結構還沒有全面擴散。

〈財報季進入壓力測試 利多不漲要特別小心〉

最近資金輪動速度非常快，前幾天台積電 (2330-TW) 休息時，中小型股先轉強，今天資金又重新回到權值股身上，代表盤面不是沒有機會，而是節奏非常重要，接下來台股將進入 4 月營收與第一季財報密集公告期，這才是大盤大漲後真正的壓力測試，因為當股價已經先反映期待，財報若只符合市場預期，甚至出現利多不漲，短線就容易引發獲利了結，進一步帶來震盪回檔。

另一個變數，就是融資餘額持續攀升，只要股票沒有被套牢、盤面沒有出現急殺，其實不用自己嚇自己，但融資水位高，代表市場槓桿升溫，一旦震盪加大，籌碼就會比較敏感，加上目前指數年線正乖離率已經超過 40%，處於歷史極端位置，5 月台股過往本來就容易震盪，所以現在不是追價比誰勇敢，逢高適度減碼、控制資金部位，反而是更穩健的做法。

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〈低基期族群更適合震盪布局，創高正是重新檢查持股的時候〉

族群來看，ASIC 相關概念股仍是市場絕對主流，聯發科 (2454-TW) 與創意 (3443-TW) 再度強勢改寫新高，代表資金對客製化晶片題材的認同度仍高，持續觀察的核心指標世芯 - KY(3661-TW)，在短線洗盤後也開始重新展現轉強企圖，接下來重點就是 4 月營收能否正式反映量產出貨速度。

只是指數已經大漲到這個位置，後續震盪一定會變大，這時候更適合把資金放到基期較低、估值相對委屈的族群，例如伺服器代工大廠緯創 (3231-TW)，在評價面相對有保護的情況下，就算指數出現修正，也比較有機會展現抗跌特性，另外，台積電(2330-TW) 大漲後，相關供應鏈後續營運不會太差，特化族群若已經走出波段攻勢，接下來就要觀察營收與量能是否能跟上，指數創高不是盲目樂觀的理由，而是更要汰弱留強、保留資金彈性的時候，邀請投資人下載【陳智霖分析師 APP】，即時資訊都會在 APP 內第一時間分享，每週也會更新信用籌碼疑慮名單，幫你避開風險、鎖定機會。

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文章來源：陳智霖分析師 / 凱旭投顧

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