在 2026 年美國股市動盪、不確定性加劇的開局中，有一種交易卻異常堅挺：做多記憶體。儘管 Sandisk(SNDK-US)、威騰電子 (Western Digital)(WDC-US) 和希捷科技 (Seagate Technology)(STX-US) 的股價近期有所回落，但仍是年內標普 500 指數中的領漲者之一，這些公司在 2025 年同樣表現亮眼。

分析認為，AI 領域的大規模投入正在為資料中心所需的記憶體與儲存組件創造出「無上限」的需求。

Tortoise Capital 投資組合經理 Rob Thummel 表示，「基礎設施才是當下的核心配置方向。」該機構旗下的 Tortoise AI Infrastructure ETF 持有威騰電子、希捷、Sandisk 以及美光科技 (MU-US) 的股票。

這類股票的強勢表現，與「七巨頭」的走勢形成鮮明對比——後者今年全線下跌，該組合指數已下滑約 10%。

隨著越來越多 AI 超級雲端廠商對記憶體和儲存產品的需求激增，使得記憶體公司擁有強大的定價能力，也意味著市場或需要重新審視該產業以往的周期性邏輯。

Thummel 指出，這類股票正符合華爾街近期關注的「Halo 交易」，即「重資產、低淘汰率」投資邏輯。「賣出的一端是大型科技股，它們表現不佳；而買入的一端則是基礎設施、記憶體與數據儲存。」

這項投資邏輯在上周得到進一步驗證：美光上周給出了強勁的業績指引，顯示 AI 支出正使這一輪產業周期規模更大、持續時間更長。

這也解釋了為何即便投資人開始質疑部分公司在 AI 上的積極投入（包括可能被科技顛覆的企業，甚至像輝達這樣的長期贏家），記憶體板塊依然受到青睞。

Neuberger Berman 半導體研究分析師 Jamie Zakalik 表示：「記憶體行業的上行空間更為明顯，同時具備強大的定價能力。雖然『安全』未必是最準確的描述，但相比 AI 產業鏈其他環節，這類公司更容易被投資者理解和定價。」

Sandisk 無疑是過去兩年標普 500 中的最大贏家，自 2025 年 2 月以來累計暴漲超過 1850%。威騰電子和希捷也躋身漲幅前 20。儘管美光在財報後下跌 15%，但 2026 年以來仍累計上漲近 40%。

相較之下，標普 500 指數今年下跌約 4.5%，以科技股為主的那斯達克 100 指數下跌 5%，費城半導體指數則上漲約 9%。

當然，記憶體價格的上漲很大程度源自於供應短缺。供需失衡一直是這個產業週期波動的核心：價格上漲會刺激產能擴張，而當需求轉弱時，可能引發價格暴跌。

Allspring Global Investments 股票投資主管 Ann Miletti 表示，「供應仍在努力追趕需求。隨著時間推移，這一問題會得到解決，本質上更多是時機的問題。」

不過，隨著超大規模雲端廠商持續投資建置資料中心，投資人依然看好記憶體板塊的進一步上漲空間。

Zakalik 指出，目前看多記憶體的理由很多。AI 市場與傳統硬體截然不同，對內存的需求結構也不同。有一種觀點認為，這種需求可能更具結構性——也許這一次真的不一樣。

輝達 (NVDA-US) 執行長黃仁勳上周表示，未來幾年 AI 晶片銷售額預計將超過 1 兆美元，這進一步表明 AI 支出將持續推動高需求，對佈局記憶體板塊的投資者而言無疑是利好。

Thummel 總結道，「只要超大規模雲廠商繼續投入、AI 應用持續湧現，我仍然看到上漲空間。黃仁勳談到未來需求，而記憶體正是其中關鍵一環。」