摩根士丹利 (MS-US) 明星策略師威爾森（Michael Wilson）在最新發布的報告中指出，近期美股的震盪回檔已接近尾聲。儘管油價波動引發市場憂慮，但威爾森認為，油價飆升要足以威脅到目前的企業獲利週期，門檻依然很高，目前尚不至於中斷經濟擴張。

威爾森在報告中表示，雖然不排除短期內仍有小幅下修的空間，但從時間與價格跌幅來看，這波修正已非常接近結束。

他觀察到目前的市場跌勢已呈現「成熟期」特徵：羅素 3000 指數（Russell 3000）中已有高達 50% 的個股，較其 52 週高點回落至少 20%。報告分析指出，市場再次展現了其預測性，在風險變得顯而易見之前就已先行反應，運作模式與去年的預警訊號高度相似。

然而，儘管地緣政治緊張局勢可能引發持續波動，但威爾森預期，本次的回撤幅度將顯著比去年更為溫和。

小型股轉中性 關注關鍵技術位

針對後市操作，摩根士丹利預期未來幾週股市將維持在大區間震盪。技術面上，若標普 500 指數跌破 200 日均線，則在 6,400 至 6,500 點區間將具備強力支撐；上檔壓力位則暫看 6,850 點附近。

在配置調整方面，威爾森表示該行正針對小型股（Small Caps）進行獲利了結，並將該族群的投資評等調降至「中性」。

長線展望依舊穩健 獲利成長成最強後盾

即便短期不確定性環繞，摩根士丹利強調，對未來 6 至 12 個月的建設性展望（Constructive Outlook）依然維持不變。該行特別強調以下關鍵因素：

• 獲利成長加速： 標普 500 指數的企業獲利成長率預計將加速至 13%。
• 週期性動能： 當前環境與過去週期末端「因油價衝擊導致經濟擴張結束」的情況截然不同。
• 政策支援： 強大的財政支援與持續改善的景氣循環動能，將為股市下檔提供有效保護。

總結報告來看，摩根士丹利認為投資人應關注企業獲利的基本面改善，而非過度擔憂短期的震盪與油價波動。