中東戰火升溫、油價劇烈震盪之際，美國民眾最直接感受到的衝擊，正出現在每天加油的油槍上，儘管國際油價於每桶 100 美元附近震盪，但美國汽油價格仍持續攀升。

白宮強調，戰事結束後油價將迅速回落，但能源市場專家警告，歷史經驗顯示，從油價回落到加油站價格下降之間，往往存在漫長且充滿政治壓力的過程。

美國總統川普近期多次表示，對伊朗的軍事行動可能很快結束。他認為，一旦戰事落幕，能源市場將迅速恢復穩定，美國民眾將很快感受到汽油價格下降的好處。

然而，市場與歷史經驗卻給出更為複雜的答案。

目前，美國平均汽油價格已比一個月前高出 0.64 美元。對許多家庭而言，這意味著每週的交通支出正在迅速增加。即便國際油價近期出現回落，消費者在加油站仍看不到任何緩解跡象。

事實上，油價與汽油價格之間的關係並不像表面看起來那麼直接。

聖路易聯準銀行曾在 2022 年曾發文解釋油價與汽油價格的關係。當原油價格上漲時，汽油價格通常會迅速跟漲，如同火箭般快速上升；但當原油價格下跌時，汽油價格回落的速度卻往往相對緩慢，猶如羽毛般緩慢飄落。

這種油價與汽油價格變動速度不對稱的現象，在經濟學上被稱為「非對稱價格傳導」(asymmetric pass-through)。

近期市場已出現這種「升如火箭、跌如羽毛」典型情況。上週中東衝突爆發後，全球能源市場立即做出劇烈反應。

國際基準布蘭特原油與美國西德州原油價格快速飆升，市場一度突破每桶 100 美元關口。隨著油價上揚，美國各地加油站價格幾乎同步上調。

然而，當油價在週一與週二從週日晚間高點回落約 25% 時，加油站價格卻沒有出現同樣的調整。

根據美國汽車協會 (AAA) 統計，美國平均汽油價格週一為每加侖 3.47 美元，週二升至 3.53 美元，週三則進一步上升至 3.57 美元。這意味著，即使油價回落，消費者在加油站仍面臨更高的價格。

對於華盛頓而言，這種情況並不陌生。

能源價格長期以來一直是美國政治最敏感的議題之一。無論哪一屆政府執政，只要汽油價格上漲，往往都會迅速成為輿論焦點，甚至左右選民對政府經濟政策的評價。

2022 年俄羅斯入侵烏克蘭時，類似情況就曾上演。當時原油價格與汽油價格同步飆升，但即使之後油價回落，加油站價格仍長時間維持在高位，讓時任總統拜登面臨持續數月的政治壓力。

當年 3 月 16 日的白宮記者會上，時任新聞秘書 Jen Psaki 曾公開批評這種現象。她表示，許多人接受「汽油價格上漲快、下降慢」的市場規律，但拜登政府認為企業不應利用消費者來擴大利潤。

然而，政府施壓並未帶來立即效果。幾個月後，拜登仍在社群媒體上呼籲加油站降低價格。

而今，類似劇本可能再次在川普第二任期上演。

「非對稱傳導」現象背後涉及多種因素，其中包括煉油廠購買原油與出售成品油之間存在時間差，以及能源企業在市場高度不確定時提前提高價格以保護利潤。

換句話說，當市場出現供應衝擊時，價格往往會迅速上升；但當衝擊消退時，價格回落的速度卻遠遠慢於上升速度。

即使原油市場開始降溫，消費者也可能需要等待更長時間才能看到加油站價格下降。

GasBuddy 石油分析主管 Patrick De Haan 表示，近期原油價格回落確實可能阻止汽油價格進一步飆升，但消費者短期內仍不太可能看到明顯降價。

他指出，油價震盪後的價格調整通常需要一段時間才能反映到零售市場。即使油價持續下跌，汽油價格的回落也可能相當緩慢。

除了市場結構因素外，中東局勢的不確定性也讓能源市場保持高度警戒。

川普政府目前仍在持續對伊朗進行軍事行動。川普週一表示，美國正在尋求結束空襲行動，但同時強調戰事不會在本週內結束。國防部長赫格塞斯則表示，某些打擊行動仍在加強，甚至稱某一天將成為「最激烈的一天」。

與此同時，荷姆茲海峽的緊張局勢也持續升高。

這條連接波斯灣與全球能源市場的重要航道，每天承載全球約五分之一的石油運輸量。任何軍事衝突或航運中斷，都可能對全球能源供應造成巨大影響。

近期有媒體報導指出，伊朗可能已在該海域部署水雷。同時，英國海軍也表示，在荷姆茲海峽與波斯灣海域已有船隻遭疑似飛行物攻擊。

這些消息讓市場神經更加緊繃。

大宗商品研究機構 CommodityContext.com 創辦人 Rory Johnston 指出，即使衝突今天立即結束，市場仍需要很長時間才能恢復正常。

他表示，即使油輪恢復正常航行，市場供應鏈仍需要時間重新建立。「即使今天衝突結束，且荷姆茲海峽的油輪運輸立即恢復到 100% 的正常流量，市場仍可能需要數月時間才能恢復到接近正常的狀態。」

對白宮而言，這種時間差正是政治壓力可能迅速累積的來源。

白宮新聞秘書李威特 (Karoline Leavitt) 週二向媒體表示，目前油價上漲只是「短期現象」。她強調，一旦中東戰事結束，油價與汽油價格都將迅速回落，甚至可能低於軍事行動開始前的水平。

然而，白宮目前並未說明若汽油價格回落速度不如預期，政府將採取哪些具體措施。

白宮發言人 Taylor Rogers 表示，川普政府認為目前能源市場的波動只是短暫干擾。她強調，從長遠來看，美國家庭仍將從政府政策中受益。

對於普通美國駕駛人而言，答案可能沒有那麼簡單。

在過去幾十年的能源危機中，一個反覆出現的現象是：油價的衝擊往往來得又快又猛，但市場恢復正常卻需要更長時間。

當油價像火箭一樣衝上高空時，消費者幾乎立刻感受到衝擊；而當油價像羽毛般慢慢落下時，等待的過程卻可能長達數月。

如今，隨著中東戰火持續延燒、荷姆茲海峽局勢緊繃，以及全球能源供應鏈面臨新的不確定性，這場「火箭與羽毛」的價格劇情，很可能才剛剛開始。