電源供應廠光寶科 (2301-TW) 今 (25) 日召開法說會並同步公告第四季財報，受惠於雲端運算與高階電源產品出貨暢旺帶動，光寶科去年全年稅後淨利達 151 億元，年增約 27%，每股純益來到 6.64 元，創下歷史新高。

光寶科第四季營收 443.6 億元，季減 1.2%，年增 15.8%；毛利率 21.7%，季減 3.3 個百分點，年增 0.4 個百分點；營業利益 46.5 億元，季減 0.6%，年增 33.1%；營益率 10.5%，季增 0.1 個百分點，年增 1.4 個百分點。稅後純益 38.6 億元，季減 16.9%，年增 26.6%，每股純益 1.7 元。

光寶科 2025 全年營收 1,660.9 億元，年增 21.1%；毛利率 22.9%，年增 1.3 個百分點；營業利益 167.4 億元，年增 29.4%；營益率 10.1%，年增 0.7 個百分點；稅後純益 151.2 億元，年增 26.6%，每股純益 6.64 元。

高價值事業包含雲端與光電部門的營收佔比，已從 4 年前的不到 50% 大幅提升至 62%。總經理邱森彬指出，去年人工智慧相關營收佔比已成功突破 20% 的既定目標。隨著新一代雲端電源產品出貨順利，帶動雲端及物聯網部門全年營收大增逾 70%。

針對去年底存貨周轉天數由前一年的 58 天增加至 69 天，邱森彬解釋，庫存攀升主要受到供應鏈貴金屬價格波動，以及記憶體缺貨這 2 大關鍵因素影響。為減緩原物料價格預期上漲的壓力，公司與客戶皆有共識提前進行策略性備料。

另一方面去年第 4 季因記憶體嚴重缺貨，導致部分客戶終端產品無法順利出貨。部分成品庫存因此被迫遞延至今年第 1 季才陸續出貨，進而推升整體庫存水位。邱森彬坦言記憶體產能大量轉移至人工智慧領域，確實對傳統消費性電子帶來排擠效應。

面對消費性產品與手機及遊戲機等領域將面臨缺料與漲價逆風，公司內部已保守預估相關部門今年將面臨 2% 至 8% 不等的衰退。然而光寶科將加速擴大工控與標準電源及邊緣運算等非個人電腦市場佈局，藉此確保今年整體營運維持雙位數的正向成長，並看好在 AI 挹注下，持續帶動公司營運走強。