人工智慧（AI）引發的「恐慌性拋售」周一 (23 日) 再度爆發。隨著市場對 AI 顛覆性力量的擔憂日益加劇，外送、支付及軟體開發商股價紛紛走避，科技巨擘 IBM 更慘遭拖累，股價創下 25 年來最慘烈的單日跌幅。

這波跌勢起因於研究機構 Citrini Research 在週末發表的一份看空報告。該報告於周日在社群媒體上公開，透過虛構的未來場景，詳述了 AI 對全球經濟各領域的潛在風險，並點名美食外送平台與信用卡公司將面臨嚴峻挑戰。

隨後，AI 新創龍頭 Anthropic 在官方部落格透露，其新工具「Claude Code」能協助現代化更新 COBOL 程式語言，這是一種目前仍廣泛運行於 IBM 大型主機上的陳舊語言。

緊接而來的是《黑天鵝》作者塔雷伯（Nassim Taleb）的警告，他指出投資人應針對軟體產業即將面臨的劇烈波動、甚至是破產潮做好準備，並稱 AI 的多頭行情正進入脆弱階段。

IBM 領跌帶動類股重挫 市場信心動搖

受連番利空衝擊，IBM(IBM-US) 股價周一終場暴跌 13%，創下自 2000 年以來最大單日跌幅。外送龍頭 DoorDash(DASH-US) 、美國運通 (AXP-US) 、KKR(KKR-US) 以及黑石集團 (BX-US) 跌幅均超過 6%。

其餘被報告點名的企業如 Uber(UBER-US) 、萬事達卡 (MA-US) 、Visa(V-US) 、第一資本 (COF-US) 與阿波羅全球管理 (APO-US) ，跌幅也都在 4% 以上。

Citrini Research 創辦人范吉倫（James van Geelen）在報告前言中強調，此文意在模擬一個尚未被充分討論的情境，並提醒讀者針對「左尾風險」（Left Tail Risks）做好心理準備。

報告中描繪了 2028 年的假設場景：AI 的破壞力導致白領階級大規模失業、消費支出下滑、軟體擔保貸款違約，進而引發經濟萎縮。報告雖明確表示這僅是「情境思考」而非預測，但仍引發市場恐慌。

從外送服務到支付系統 產業結構面臨重整

在報告提到的「思考練習」中，Citrini 預測 DoorDash 和 Uber Eats 等主導地位可能被 AI 技術重塑的新興平台取代。

對此，DoorDash 共同創辦人 Andy Fang 在 X 平台上回應，承認代理人商務（Agentic Commerce）將對產業產生變革性影響，業者必須積極適應這股變局。

此外，報告也描繪了 AI 代理人可能透過消除支付處理公司的交易費用，來為使用者節省開支的場景。雖然 Citrini 坦言部分情境未必會發生，但強調投資人仍有時間重新評估資產組合中，哪些假設在未來十年內將不再成立。

恐慌情緒蔓延 「先賣再說」模式啟動

近期股市因 AI 衝擊與地緣政治震盪而顯得脆弱，這份報告無疑是雪上加霜。

Grizzle 投資管理公司投資組合經理湯瑪斯 · 喬治（Thomas George）指出，即便最終情況不如最壞打算般嚴峻，但這份報告確實引發了市場對顛覆風險的焦慮，動搖了持股信心。

事實上，從軟體業、財富管理到物流產業，近期都籠罩在「先賣再說」的情緒中。儘管軟體商受傷最重，但保險經紀、私募債權、資安甚至是房地產服務類股也都被捲入這波「AI 恐慌交易」。

不過，仍有部分分析師和策略師呼籲保持冷靜。Jonestrading 首席市場策略師奧羅克（Michael O’Rourke）對此反應感到驚訝，他表示：「我曾見過市場在面對真實負面消息時展現驚人的韌性，如今卻因為一篇『虛擬小說』而陷入混亂。」