大家好，我是承通投顧副總顏逸民。
金馬年開紅盤，台股強勢攻高。市場焦點多半集中在 AI 晶片與半導體龍頭，但顏老師認為，今年多頭主升段架構並未改變，只是重心正在轉移——從單一權值股，走向產業鏈全面擴散。

而被動元件，正是這波 AI 供應鏈向外延伸的關鍵一環。
AI 伺服器不是只換更強的 GPU，而是整套電源與電路系統全面升級。當算力大幅提升，功率提高、電流變大、頻率變高，對穩壓與濾波的要求同步提高。這意味著 MLCC、電感與精密電阻的用量明顯放大。
更重要的是「規格升級」。

從過去消費電子的小尺寸、低單價產品，轉向高壓、大尺寸、高可靠度規格。這類產品技術門檻更高、供應商更少、議價能力更強。一旦需求放量，營收與獲利彈性自然提升。

AI 資料中心、800G 交換器、邊緣運算設備與儲能系統同步升級，帶動的是結構性成長，而非短期補庫存行情。
這波產業邏輯其實很清楚：
第一，AI 資本支出仍在早期循環。
第二，功率升級必然推升被動元件單機用量。
第三，高階產品占比提高，帶動毛利改善。
這就是被動元件產業轉強的底層原因。
那操作上該怎麼看？

顏老師提醒三個方向。
第一，看資金流向。
當外資與主力開始從晶片龍頭轉向電子零組件族群，代表行情進入第二階段。
第二，不追高。
被動元件屬於中期結構股，拉回整理往往是布局時機，而非追價。
第三，檔數縮減、資金集中。
今年操作難度提高，「該漲的已漲過」。與其分散持股，不如鎖定真正受惠規格升級的產業方向。
行情不是每天換股，而是抓對趨勢。
一檔 20%，一年做好幾檔，資金自然放大。
結論很簡單：
如果 AI 仍在擴張，
如果電源升級是不可逆趨勢，
那麼被動元件就不是配角，而是主升段中的關鍵推手。
方向比激情重要，
耐心比速度重要。
趨勢在手，獲利自然來。

國巨 (2327-TW)
AI 伺服器對被動元件（MLCC、電感、鉭電容）的用量是傳統伺服器的數倍。以 NVIDIA 新平台為例，單台設備對 MLCC 的需求量極大，帶動國巨高階利基型產品出貨。法人預估國巨 2026 年 AI 相關業務佔比將從過往的 10% 左右翻倍成長至 20% 以上。國巨 2026 年 1 月營收達 130.3 億元，月增 5.5%、年增 27.13%，刷新單月歷史新高。

光頡 (3624-TW)
繼國巨之後，被動元件族群的另一匹黑馬 光頡  近期也備受關注。光頡專攻「精密薄膜電阻」，在 AI 規格升級與車用電子需求強勁的背景下，表現十分亮眼。由於 AI 邊緣運算裝置普及，對小尺寸、高頻率電感需求剛性化，光頡已針對薄膜電感產品調漲報價 10%–40%，展現極強的議價能力。2026 年 1 月營收達 2.42 億元，月增 5.48%、年增 28.44%，創下近 6 個月以來的新高，顯示基本面已正式轉強。

信昌電 (6173-TW)
伺服器電源供應器與基站需要大量「高壓、大尺寸」的 MLCC（如 1206、1210 以上規格）。信昌電是少數能穩定大量供應此類產品的台廠，單價（ASP）遠高於一般消費級產品。隨著 800G 交換器與 AI 伺服器電源升級（走向高功率化），對於耐高壓、耐大電流的元件需求噴發，信昌電正直接受惠於這波「電源端」的升級潮。信昌電 2026 年 1 月營收達 3.44 億元，呈現「雙成長」態勢：月增 9.8%、年增 14.2%，寫下近 5 個月以來的高點。

盛群 (6202-TW)
相較於國巨等被動元件大廠，微控制器（MCU）大廠 盛群在 2026 年初展現的是強勁的「轉機題材」。公司在經歷長時間的庫存調整後，近期法說會釋出明確的營運谷底已過訊號。鎖定鋰電池儲能櫃的消防偵測市場。由於鋰電池易燃，每個電池包需加裝感測器。若 2026 年中國「新國標」法規落實，這將成為強制性需求，潛在市場巨大。

2026 年 1 月營收達 3.02 億元，月增達 44.53%、年增 28.15%，展現強勁的開年氣勢，且能見度已延伸至 2026 年上半年。

漢磊 (3707-TW)
漢磊與世界先進（5347）策略合作的 8 吋 SiC 產線 已於世界先進竹科廠裝機。目前進度正處於製程驗證階段，目標在 2026 年下半年正式量產。轉向 8 吋晶圓能讓單顆晶粒成本下降約 35%–40%。這不僅能協助漢磊對抗陸廠的低價競爭，更有利於切入 AI 資料中心的高壓直流 (HVDC) 與電動車快充市場。

合晶 (6182-TW)
合晶 為全球第六大矽晶圓廠，近期股價隨被動元件與半導體上游族群同步轉強。其核心題材在於「12 吋產能放量」與「重回百億營收大關」的轉機預期。2026 年 1 月營收達 8.53 億元，月增 12.05%、年增 18.86%，創下近三個月新高。這反映了半導體庫存去化結束後，客戶拉貨動能已正式回溫。

矽力 - KY (6415-TW)
公司喊出 2026 年車用營收 年增 50% 的強勁目標，營收佔比挑戰從目前的 14% 拉升至 20% 以上。主要受惠於中國電動車市場市佔率提升，以及 ADAS、智能座艙新產品的放量。1 月營收達 17.19 億元。雖然受春節工作天數減少影響月減約 16.8%，但 年增率高達 46.4%，顯示相較於去年同期，市場需求已顯著回溫。

* 當 AI 持續擴張、電源規格升級確立大趨勢，被動元件將成為主升段關鍵核心；今年與其盲目分散追漲，不如鎖定真正受惠的產業方向——讓顏老師帶你抓準節奏、精準布局，方向對了，獲利自然放大。

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