《CNBC》報導，瑞銀 (UBS) 週二 (10 日) 下調對美國資訊科技類股的投資評等，即使科技股在週一出現反彈，該行仍警告，高資本支出與 AI 顛覆效應正在加深市場分歧，並使軟體產業的前景更難評估。

瑞銀將美國 IT 類股評等從「加碼」(Attractive) 下調至「中性」(Neutral)，並提出三項主要理由：投資人對科技股的選擇性提高、資金輪動離開科技板塊，以及市場擔憂 AI 可能取代傳統軟體工具，衝擊既有商業模式。

近期軟體股的賣壓導火線，來自 AI 公司 Anthropic 發布新工具，並宣稱可處理專業工作流程。市場人士認為，這類能力可能直接威脅多家傳統軟體公司視為核心產品的服務內容，因而引發投資人重新評估產業價值。

儘管週一科技股反彈，標普 500 軟體與服務指數 (S&P 500 Software & Services Index) 一度上漲約 3%，瑞銀仍指出「軟體不確定性可能持續」，且軟體企業競爭壓力正在升溫，使投資人更難對產業成長與獲利能力形成信心。

Liontrust Asset Management 全球股票主管 Mark Hawtin 週二接受 CNBC 訪問時表示，目前 AI 創造的營收規模，仍與企業投入的支出不成比例，這使市場對未來的可預測性降低，而投資人通常不喜歡不可預測的環境。

瑞銀 (UBS-US) 同時點名雲端服務供應商的資本支出已接近難以持續的水準，可能成為市場的壓力來源，尤其是這些支出愈來愈多依賴外部舉債或增資融資。

Hawtin 也指出，「科技七巨頭」(Magnificent Seven) 多家企業的支出計畫令人擔憂。Alphabet (GOOG-US)、微軟 (MSFT-US)、Meta (META-US) 與亞馬遜 (AMZN-US) 四大超大規模雲端業者，今年在 AI 相關支出合計可望接近 7,000 億美元。

報導指出，亞馬遜預計今年支出 2,000 億美元，2026 年自由現金流可能轉為負值，金額接近 170 億美元。

瑞銀提出的第三項理由則是科技硬體估值偏高，顯示部分科技股對投資人而言已變得昂貴。

瑞銀強調，此次調降並非代表對科技產業整體轉為看空，而是認為 AI 投資機會不僅存在於科技與 IT 類股。該行建議投資人檢視目前對美國科技股的曝險程度，並降低過度集中於單一軟體公司的風險，尤其是商業模式較單一的純軟體公司。

在配置建議上，瑞銀指出，投資人可分散至銀行、醫療保健、公用事業、通訊服務與非必需消費品等領域，以降低單一板塊波動帶來的衝擊。