美股主要指數周一 (9 日) 漲跌互現，延續近期震盪走勢。市場一方面消化上周在人工智慧 (AI) 題材劇烈波動後出現、規模約 1 兆美元的反彈行情，另一方面靜待本週密集出爐的就業與通膨數據，以研判聯準會後續利率政策方向。

盤面焦點仍圍繞科技股表現。晶片股在前一波反彈後動能降溫，部分軟體股則相對抗跌，因其在上周 AI 疑慮引發的拋售中成為重災區。投資人普遍不願在重要經濟數據公布前大舉押注，風險偏好維持謹慎。

資金流向方面，美元走勢偏弱，貴金屬表現相對強勢，金價站上 5,000 美元關卡；比特幣則跌破 7 萬美元。市場本週將關注美國就業報告與通膨數據，相關結果將影響市場對聯準會利率路徑的預期。

截稿前，道瓊工業指數跌逾 130 點或近 0.2%，那斯達克綜合指數漲近 30 點或近 0.1%，標普 500 指數漲 0.02%，費城半導體指數漲 0.1%。台積電 ADR 漲逾 2.0%。

全球股市在歷經一周劇烈震盪後回落，投資人情緒仍趨於謹慎。人工智慧 (AI) 題材引發的市場波動尚未平息，加上中國監管機構要求銀行縮減美國公債部位，進一步衝擊避險資產信心，拖累股市表現。

標普 500 指數期貨周一小幅下跌 0.1%，美國長天期公債殖利率漲幅居前，市場對美國資產避險地位的疑慮再度浮現。美元走弱 0.5%，帶動黃金與白銀走高；比特幣則回落至約 6.9 萬美元附近。

AI 震盪未歇 資產價格持續調整

科技股上週因市場對 AI 資本支出規模的疑慮而遭遇拋售，相關壓力持續影響本週初盤勢。隨著 Anthropic 推出新的自動化工具，投資人進一步撤出被視為容易遭 AI 顛覆的股票，拖累那斯達克 100 指數期貨週一下跌 0.2%。

市場人士指出，在 AI 商業化路徑與聯準會 (Fed) 利率政策更為明朗之前，市場波動恐將持續。儘管上周五股市反彈，但信心仍顯薄弱，VIX 波動率指數高於今年以來平均水準，且成交量相對清淡，顯示追價意願有限。

此外，根據投行交易部門觀察，本周趨勢型量化基金仍可能對美股構成賣壓，無論市場短線方向如何，都將持續調整部位。部分投資人選擇暫時退場觀望，等待更明確的進場時機。

政策與數據成焦點 市場關注風險變數

各國政治與政策動向同樣左右市場走勢。日本股市與公債殖利率走高，反映首相高市早苗在選舉中大勝，取得推動刺激政策的強勁授權。英國方面，隨著首相施凱爾未來政治前景再度引發不確定性，長天期英國公債走弱，市場憂心後續財政政策可能出現變化。

美國公債市場一度承壓，但隨交易進行，賣壓有所緩解。市場對中國要求銀行減持美國公債的影響看法不一，部分交易員認為，中國多年來已逐步降低持有比重，相關消息未必構成結構性衝擊。10 年期美債殖利率上升 3 個基點至 4.24%。

市場策略師指出，目前仍缺乏可與美國公債匹敵的全球儲備資產。根據持有結構，美國公債仍占全球主權債配置的七成以上，歐元區僅約一成，顯示其避險地位短期內難以撼動。

本周市場將聚焦密集的經濟數據行程，包括周三 (11 日) 公布的就業數據與兩天後出爐的通膨指標。Fed 上月會議決議維持利率不變，理由是就業市場趨於穩定、通膨仍偏高。主張再度降息的 Fed 理事華勒與米蘭，預計將在本周發表談話，相關訊號備受矚目。

此外，美國財政部也將標售 3 年、5 年與 10 年期公債，合計規模達 1,250 億美元，為市場資金面再添觀察重點。部分市場人士預期，今年至少仍有兩次、甚至三次降息空間，美國經濟在金融條件逐步寬鬆下，有機會再度加速成長。

截至台北時間周一（9 日）22 時許：

• 道瓊工業指數下跌 182.00 點或 0.36%，暫報 49,933.67 點
• 那斯達克綜合指數下跌 53.81 點或 0.23%，暫報 22,977.40 點
• 標普 500 指數下跌 12.44 點或 0.18%，暫報 6,919.86 點
• 費半下跌 42.54 點或 0.53%，暫報 8,006.09 點
• 台積電 ADR 上漲 1.19% 至每股 353.15 美元
• 10 年期美債殖利率升至 4.21%
• 紐約輕原油下跌 0.27% 至每桶 63.38 美元
• 布蘭特原油下跌 0.24% 至每桶 67.89 美元
• 黃金上漲 1.15% 至每盎司 5,037.00 美元
• 美元指數跌至 99.18

焦點個股：

意法半導體 (STM-US) 早盤股價上漲 8.01%，至每股 32.24 美元

歐洲晶片製造商意法半導體 (STMicroelectronics) 股價周一大漲，市場反應該公司與亞馬遜 (AMZN-US) 旗下雲端服務部門達成一項金額達數十億美元的多年合作協議，象徵意法半導體正式切入人工智慧 (AI) 基礎設施供應鏈。

Meta Platforms(META-US) 早盤股價上漲 0.90%，至每股 667.44 美元

Meta Platforms 因限制競爭對手的 AI 聊天機器人進入 WhatsApp 平台，遭歐盟示警，歐洲監管機構正考慮採取臨時措施，要求該公司開放平台，相關動作也可能進一步加深歐美在科技監管議題上的緊張關係。

諾和諾德 (NVO-US) 早盤股價上漲 6.95%，至每股 50.97 美元

諾和諾德 (Novo Nordisk) 股價上漲約 5%，此前 Hims & Hers(HIMS-US) 公司在諾和諾德威脅要對這家遠距醫療公司採取法律行動後，將其仿製減肥藥撤出市場。 Hims & Hers 的股價下跌 18%。

今日關鍵經濟數據：

無

華爾街分析：

高盛集團交易部門表示，美股在上周五反彈、幾乎收復本周中段重挫的跌幅後，本週還將遭遇趨勢追蹤演算法基金的進一步拋售。標普 500 指數已跌破觸發商品交易顧問機構（CTA）拋售股票的短期關鍵點位。高盛預計，這類不關注基本面、僅追隨市場走勢的系統化交易策略，無論本週市場走向如何，都將持續成為淨賣出方。

高盛測算，若美股本周再度下跌，或將觸發約 330 億美元的拋售。該行數據顯示，若拋壓持續、標普 500 指數跌破 6,707 點，未來一個月還可能引發高達 800 億美元的額外系統化拋售。即便市場橫盤整理，商品交易顧問機構本週預計也會減持約 154 億美元美股；就算美股上漲，這類基金的減持規模仍將達約 87 億美元。