本週重點國際財經大事包括：受美國政府關門影響而延宕的 1 月非農就業與 1 月消費者物價指數 (CPI) 將在本周公布。此外，市場重災區軟體股的賣壓進入本周如何演變，受到關注，而日本周日舉行的眾議院大選牽動投資人敏感神經，日元、日本公債行情受矚目，影響甚至可能擴散到海外。

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本週操盤筆記 (0209-0214)

1、美國經濟數據因政府關門延到本周，就業與通膨數據接力登場

美國政府上周局部停擺，為期四天僅結束，而這段期間遭延宕的就業與物價數據將於本周密集出爐，為投資人提供重新檢視經濟動能的關鍵線索。

1 月非農就業報告將於周三公布，路透調查預估，新增就業人數為 7 萬人。

投資人正試圖判斷，就業市場的降溫是否已趨於穩定。聯準會 (Fed)1 月維持利率不變時，曾指出勞動力市場出現穩定跡象，但周四公布的一項調查顯示，美國企業 1 月宣布裁員人數大幅攀升。

另一方面，聯準會仍認為通膨「略偏高」，周五公布的 1 月消費者物價指數 (CPI) 將提供最新觀察。

這些數據同時也是市場評估新任 Fed 主席提名人華許 (Kevin Warsh) 潛在政策影響的重要依據。

在 Fed 認定通膨與就業風險皆已降低的背景下，市場預期 Fed 將等到 6 月會議才可能進一步降息。屆時，華許可能已正式上任。

在 Fed 去年底連三度降息後，聯邦基金利率期貨仍顯示，投資人預期到今年年底前還有約兩次、每次 1 碼 (25 個基點) 的降息空間。即便上月底美國總統川普宣布將提名華許之後，這項預期大致上仍未改變。

分析師指出，過去幾周，市場對利率的預期其實相當穩定，屆時將觀察，若就業數據進一步轉弱、或是通膨意外降溫，是否會加快市場對下一次降息時間點的預期。

2、軟體股賣壓沉重，AI 輸贏家浮現

目前市場壓力明顯集中在軟體族群，標普 500 軟體與服務指數在短短一周多內重挫 15%。AI 顛覆效應的疑慮，再加上包括軟體巨擘微軟 (MSFT-US) 在內的企業財報不如預期，都加劇這波跌勢。

軟體股的修正，凸顯投資人正加速辨識 AI 浪潮下的贏家與輸家，焦點擺在 AI 模型快速進化，是否對既有商業模式構成結構性威脅。巴克萊指出，AI 投資交易正出現「極端分歧」

Manulife John Hancock Investments 共同首席投資策略師 Matthew Miskin 說：「過去是『AI 讓所有船都一起升起』，但現在市場開始擔心，這波科技領域的高速加速，反而可能讓其他企業無法維持以往的成長速度。」

思科 (Cisco Systems)(CSCO-US) 將於周三公布財報，AppLovin(APP-US) 與 Datadog(DDOG-US) 等軟體公司也將公布財報。

相較之下，提供 AI 資料中心建置所需設備與基礎建設的「AI 基礎設施供應商」表現相對抗跌。然而，在市場接近歷史高點、泡沫疑慮升溫之際，分析師提醒投資人仍須提高警覺。

在此同時，隨著第 4 季財報季進入尾聲，可口可樂 (KO-US)、麥當勞 (MCD-US) 等指標企業也將陸續揭露業績。

3、日本大選變數牽動市場情緒

日本眾議院選舉周日登場，被視為近年來變數最高的一次，首相高市早苗正在尋求選民授權，以取得更強政治正當性，以強化推動財政擴張的政策方向。

各界正高度關注選情變化。若執政聯盟的自民黨大勝，高市早苗將更有空間推動刺激政策，這恐怕會加深市場對日本財政狀況的疑慮，並進一步推升日本公債殖利率。假如日本公債的賣壓擴散，影響可能波及海外市場。

投資人近期也持續拋售日元。在日元快速貶值的情況下，市場猜測日本與美國可能進行「匯率檢查」以抑制跌勢。如果謠言屬實，將是罕見的跨國協調行動。

4、地緣政治聚焦慕尼黑安全會議

慕尼黑安全會議將於周四揭幕。這項年度會議已邁入第七個十年，
今年議程涵蓋多項敏感地緣政治議題，包括伊朗、烏克蘭、格陵蘭，以及北約未來角色等。

值得注意的是，會議議題可能進一步延伸至貨幣與金融層面。消息人士指出，歐洲央行 (ECB) 正研議擴大歐元流動性提供對象，藉此強化歐元的國際地位，這預料將由 ECB 總裁拉加德 (Christine Lagarde) 在會議期間主持「貿易依賴性」圓桌論壇時提出。