隨著美股 Q4 財報季持續進行，除了輝達 (NVDA-US) 之外，科技七巨頭（Magnificent Seven）中的六家都已經公布了業績，其中最值得關注的一點是：Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US) 、微軟 (MSFT-US) 、亞馬遜 (AMZN-US) 和 Meta(META-US) 在 2026 年資本支出合計高達 6,500 億美元左右。

一個令人咋舌的數字

即使四大科技巨頭財力雄厚，6,500 億美元也是一個令人咋舌的數字。據《彭博》周五（6 日）報導，這些資金將用於新建資料中心，以及維持運轉所需配套設備，包括人工智慧（AI）晶片、網路線纜、備用發電機等。

上周 Meta 表示，全年資本支出最高增至 1,350 億美元，增幅可能達到 87%。微軟同期公布第二季資本支出年增 66%，分析師預計其截至 6 月的年度資本支出接近 1,050 億美元。

本周 Alphabet 和亞馬遜公布的資本支出數字又上了一個台階，將這場圍繞 AI 的軍備競賽推向高潮。Alphabet 計劃今年最高投入 1,850 億美元，亞馬遜更宣布 2026 年資本支出計畫的規模達到 2,000 億美元。

DA Davidson 分析師 Gil Luria 表示，這四家公司「把提供 AI 算力的競賽視為下一個『贏家通吃』或『贏家通吃大部分』的市場」，「沒有一家願意輸」。

華爾街對 AI 軍備競賽感到不安

隨著支出數額持續飆升，一個仍不明朗的問題是：這些科技巨頭能否全部兌現宏偉目標。資料中心建設升級之際，他們已在爭奪有限的電工隊伍、水泥運輸能力以及台積電 (2330-TW) (TSM-US) 工廠的輝達晶片。

「現在以及未來都會存在瓶頸。」Luria 說。

另一個問題是資金來源。

Alphabet 和 Meta 主要利潤來自數位廣告，亞馬遜是最大在線零售商和雲端運算供應商，微軟則是最大企業軟體銷售商，他們均在各自行業中佔據主導地位，現金儲備充足。

然而，當這些公司將巨額現金投入 AI 驅動的未來時，意味著這些儲備以及投資者的耐心都將經受考驗。

過去一年裡蜂擁買入科技巨頭股票的投資者，在面對全面飆升的資本支出時變得更加猶豫。

Jefferies 分析師 Brent Thill 表示，AI 泡沫恐懼正在回歸，投資人暫時對科技股踩下煞車。部分分析師指出，巨額資本支出意味 AI 願景的商業化全面兌現，可能比原先預期的更漫長。

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