行情太順才會嚇人：點破高檔震盪真正該做的事
大家好，我是承通投顧副總顏逸民。近期市場明顯提前為美國政經變數進行定價。隨著川普提名華許（Kevin Warsh）為下屆聯準會主席人選，其政策立場被市場解讀為偏鷹派，美元走強、美債殖利率上行，風險性資產同步承壓。美股回檔之際，台積電 ADR 轉弱、台指期夜盤下探，顯示資金正重新調整對「降息預期」的過度樂觀想像。但從結構來看，法人普遍認為，這一波修正屬於估值面的再平衡，而非趨勢反轉。換句話說，市場不是在逃命，而是在把價格拉回到更合理的位置。
為什麼這一段特別容易嚇到人？
顏老師認為：因為前面那一段，真的太順了。
當行情連續上漲、回檔時間極短，投資人很容易把「多頭」誤認為「不會跌」。於是開始出現幾個典型現象：
融資攀升、持股檔數變多、追價心態變重，甚至把短期的順風，當成長期的常態。
但市場的運作邏輯從來沒變過——
當情緒走在基本面前面，修正就一定會出現。
顏老師要提醒一句很重要的話：
拉回，本來就是多頭行情的一部分。
真正的風險，不是拉回本身，而是你在高檔時，完全忘了風險控管。
現在的盤，不是單邊空頭，而是高檔震盪＋資金輪動
高檔行情常見兩種走法：
第一種，是下跌放量、族群全面轉弱，最後一路走成空頭；
第二種，是利用拉回製造恐慌，洗掉浮動籌碼後，資金重新輪動回到主流。
以目前盤面來看，更接近第二種。因為即使指數修正，你仍能看到部分族群維持強勢、題材持續輪動，代表資金沒有離場，而是在重新配置。
這種盤，最怕用情緒操作。
震盪盤一定要守的兩個原則（顏老師重點）
第一，持股要集中。
震盪盤最折磨人的不是一次重挫，而是長時間「磨」。
股票一多，每一檔都不上不下，最後不是輸給市場，而是輸給自己的耐心。
第二，只買「底部準備發動」的股票。
高檔最熱鬧的股票，往往已經在天花板附近；真正能走出下一段主升的，通常是整理夠久、跌不太下去、量價結構開始轉強的標的。
震盪盤不是用來追的，是用來等的。
為什麼顏老師一直說：回收資金，比賺錢重要？
很多人以為高手厲害在抓飆股，但真正拉開差距的，是風險控管能力。
當市場進入高檔震盪、外資態度轉保守，最理性的做法，往往不是硬撐，而是：
把漲多的持股先獲利了結，讓現金回到手上。
因為只要資金還在，機會一定會再來；
但一旦在修正中失去控管能力，再好的趨勢也與你無關。
下一步怎麼做？等第二個轉折，而不是猜指數
指數修正一段後，勢必會進入關鍵支撐區，多空開始拉鋸。
這時候，投資人真正該做的，不是猜還會不會再跌 200 點，而是問自己：
我準備好承接下一輪主流了嗎？
市場也正關注 Amazon 即將公布的財報，焦點不只在零售，而是在雲端服務 AWS 的成長力道與 AI 資本支出方向。AWS 採取「雙平台策略」，一邊導入 NVIDIA 高階解決方案，一邊推進自研 Trainium，對台灣從 台積電、ASIC、AI 伺服器到資料中心供應鏈，皆屬中長線結構性利多。
顏老師最後一句話送給你：
市場永遠有機會，但只留給有紀律、撐得到下一輪的人。
矽力 - KY (6415-TW)
矽力 2025 年第 4 季合併營收達 54.02 億元，季增 13.4%，顯示庫存調整已正式結束，營運動能正重回上升軌道。目標在 2026 年底營收佔比達 10%–20%。相較於舊製程，Gen4 在相同良率下可提升約 5 個百分點 的毛利率，是獲利回升的關鍵。受惠於中國電動車滲透率提升，車用產品（如 BMS、MCU）單車價值（Dollar Content）預計從 150 美元翻倍至 300 美元。法人預估 2026 年車用營收佔比將突破 20%。
高力 (8996-TW)
隨著 NVIDIA Rubin 架構預計在 2026 年全面導入液冷方案，高力作為板式熱交換器供應商，其 CDU (冷卻分配裝置) 內的熱交換零組件需求看漲。水冷產品目前產線接近滿載，公司正評估租賃新廠並加速 泰國廠 (預計 2027 投產) 與 高雄橋頭廠 的建設，以應對 2026 年起的全球液冷需求。
啟碁 (6285-TW)
啟碁是 SpaceX (Starlink) 的關鍵地面設備供應商，營收佔比已突破 10%。市場傳聞 SpaceX 供應鏈團隊近期訪台尋求擴大合作，帶動啟碁成為「太空革命」的主要受益者。法人預期 2026 年衛星用戶數持續增長，出貨動能強勁。2025 年第 4 季毛利率已跳升至 14.1%，顯示產品組合（車用、衛星、高階網通）轉向高價值化。
台積電 (2330-TW)
董事長魏哲家於法說會明確指出，2026 年美元營收預期有接近 30% 的成長。受惠於先進製程漲價成功（傳出連 4 年調升報價）及良率提升，法人預估 2026 年毛利率將穩定維持在 60% 以上的高標，甚至挑戰 63-65% 的新高區間。2026 年是 2 奈米正式放量的一年，投片量預計是 3 奈米同期的 1.5 倍。蘋果 A20 處理器與 NVIDIA 的 Rubin 家族將是首批核心客戶。
聯發科 (2454-TW)
市場確認聯發科成功切入 Google TPU (張量處理單元) 供應鏈，負責第 7 代與第 8 代 TPU 的設計合作。這象徵其已具備與博通 (Broadcom) 競爭高階 AI 晶片的能力。法人預估 2026 年 AI ASIC 營收將達成 10 億美元 目標（約佔總營收 10%），2027 年更具備倍增潛力。此外，市場傳出 Meta 亦可能成為下一個 2 奈米 ASIC 合作夥伴。
擎亞 (8096-TW)
市場傳出擎亞已拿下台灣重量級晶圓代工廠（預期為台積電或相關體系）的大型記憶體訂單，金額高達百億元規模。相關產品已於 2025 年底小量出貨，預計 2026 年 2 月起正式放量，這將顯著推升第一季與全年的營收表現。除了記憶體，擎亞代理的三星 CIS（感測元件）受惠於智慧型手機規格升級與車用鏡頭需求，出貨動能同樣穩健
興能高 (6558-TW)
無人機 / 無人載具產品預計於 2026 年第 1 季正式送樣給目標客戶驗證，被視為今年營收的新成長引擎。醫療器件：受惠於拋棄式醫療器材電池需求，預期 2026 年醫療業務將維持雙位數成長。
* 市場永遠有下一段行情，跟上顏老師，用紀律迎接真正的底部起漲。
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