聯準會 1/28 維持聯邦基金利率於 3.5%-3.75%，因經濟活動與失業率持穩，並刪除「就業下行風險上升」措辭，去年 12 月核心通膨雖可能有 3%，但之後應可朝 2% 目標邁進，一旦物價開始下降，將評估降息的可能性，整體基調偏鴿，由於沒有暗示下次降息時點，投資市場反應普遍冷淡。根據芝加哥商業交易所 FedWatch(1/28)，市場預期聯準會最快六月重啟降息，今年可能降息兩碼。

富蘭克林證券投顧表示，聯準會暫停降息反應美國經濟動能強勁和企業獲利成長的基本面，此即有利於美國公司債市表現。此外，全球分散投資意識濃厚，新興國家當地公債與貨幣即可受惠於美元貶值環境，尤其商品市場火熱，拉丁美洲與非洲國家政府累積大量出口收益，貨幣升值挹注當地公債換算回美元的報酬空間。因此建議債券投資組合中，以美元計價的公司債券型基金，搭配以當地貨幣為多的新興國家固定收益型基金，廣納債息、債券資本利得和匯兌收益的三方機會。

富蘭克林坦伯頓公司債基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券及符合美國 Rule 144A 規定之私募性質債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人葛倫 ‧ 華勒表示，美國景氣動能強勁、資本市場韌性強、勞動市場趨於穩定以及通膨壓力仍高，預期聯準會 2026 年最多僅會降息一次或甚至可能不降息。除非勞動市場進一步惡化，才有可能擴大降息空間。公司債市可受惠於如此有利的經濟環境，預估 2026 年違約風險仍偏低，然而利差處於低檔，因此須採取主動管理、聚焦具有債信品質和評價優勢的公司債。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人麥可．哈森泰博表示，美國因關稅造成的通膨可望於下半年有所緩解，但財政惡化恐影響美國公債投資吸引力。反觀部份新興國家因通膨降至央行目標而多維持資金寬鬆，且撙節財政亦多有成效，債息更普遍高於工業國家，匯集相當多的投資機會。自 2025 年起隨著美國例外論的鬆動以及美元貶值態勢明朗，已有越來越多投資人回流想尋找新興國家當地債市機會。

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