蘋果 (AAPL-US) 即將於周四 (29 日) 美股盤後公布最新一季財報，市場預期，受惠於高階機款需求強勁，iPhone 銷售將創下近四年來最快成長速度，帶動公司在年終假期旺季繳出亮眼成績。與此同時，投資人也將聚焦蘋果與 Google(GOOGL-US) 在人工智慧 (AI) 領域的合作進展，以及公司如何因應全球記憶體晶片供應吃緊所帶來的成本壓力。

分析人士指出，蘋果選擇採用 Google 旗下 Gemini 模型，作為新版 Siri 與 Apple Intelligence 功能的核心技術，是該公司迄今在 AI 策略上的最大轉向。市場普遍認為，這項合作有助於蘋果在不進行大規模資本支出的情況下，迅速強化 AI 功能布局。

iPhone 高階機熱銷 AI 合作成市場焦點

根據市場預估，即便 AI 功能尚未真正成為推動智慧型手機換機潮的關鍵因素，蘋果最新一代 iPhone 17 系列在 2025 年最後三個月仍出現銷售明顯成長，這段期間向來是蘋果全年表現最強勁的一季。

在中國與多個新興市場，蘋果憑藉更新的相機設計與更大容量的儲存空間，成功吸引消費者升級至 Pro 系列高階機款。研究機構 Counterpoint 資料顯示，蘋果去年以 20% 的市占率穩居全球智慧型手機市場龍頭，高於 2024 年的 18%。

分析師預估，蘋果在截至去年 12 月的會計年度第一季中，iPhone 銷售年增率將達 13.8%，創下超過四年來最強成長表現。根據 LSEG 彙整的分析師預測，該季總營收可望年增 11.4%，達到 1,384.3 億美元的新高紀錄，其中服務事業營收預期年增 14.1%，持續成為重要成長動能。

此外，Visible Alpha 數據顯示，蘋果在大中華區的銷售表現同樣亮眼，年增幅度可能接近 15%。

記憶體供應吃緊 考驗蘋果供應鏈韌性

儘管營運表現穩健，蘋果股價去年僅上漲 8.5%，相較之下，微軟 (MSFT-US) 股價上漲 14.7%，Alphabet 更大漲 65.3%，在 AI 題材帶動下明顯跑贏。部分投資人認為，蘋果有機會在不進行巨額 AI 基礎建設投資的情況下，仍能從 AI 應用中獲利。

Stonehage Fleming Global Best Ideas Equity 基金經理史密特 (Gerrit Smit) 指出，憑藉龐大的裝置生態系與通路優勢，蘋果或可用相對有限的 AI 投資，取得正向回報。

不過，服務事業仍面臨歐洲監管挑戰。由於支付機制涉及壟斷疑慮，蘋果近年已在歐洲遭處以數億歐元罰款，相關壓力仍可能影響未來成長。

展望下一季，分析師警告，全球記憶體晶片供應緊張，恐推升 iPhone 製造成本，進而壓縮毛利。Rosenblatt Securities 指出，這波記憶體短缺不僅影響智慧型手機，也可能衝擊個人電腦與遊戲主機市場，且對中低階裝置的影響尤為明顯。

不過，該機構也認為，蘋果過去多次展現因應供應鏈衝擊的能力，預期將運用其市場規模優勢，向供應商爭取讓利並鎖定關鍵零組件供應，以降低衝擊。