《彭博》周二 (27 日) 報導，華爾街對特斯拉 (TSLA-US) 的訊號愈來愈分歧。分析師對這家電動車大廠今年的獲利前景持續轉趨保守，但對股價的預期卻反向上調，形成罕見的背離現象。

數據顯示，過去 12 個月內，分析師對特斯拉 2026 年淨利的平均預估值大減 56%，從 141 億美元下修至 61 億美元；但同一期間，12 個月目標價平均值卻從 337.99 美元上調至 409.49 美元。特斯拉股價周一收在 435.20 美元，已高於華爾街對一年後的平均預期。

估值倍數居高不下 華爾街罕見分歧

DataTrek Research 共同創辦人 Nicholas Colas 指出，這樣的情況「非常不尋常」，因為目標價通常會隨著獲利預期改善而上調，而非在基本面惡化時逆勢走高。他形容，特斯拉在資本市場的定位「更像是一家由創投支持的新創公司，而非傳統上市公司」。

目前特斯拉的遠期本益比超過 195 倍，不僅是「美股七雄」中估值最高者，也遠高於其他成員約 25 至 30 倍的水準。放眼整個標普 500 指數，特斯拉的估值僅次於華納兄弟探索 (WBD-US)，高於 Palantir(PLTR-US) 等高成長個股。

滙豐 (HSBC) 分析師坦言，若特斯拉估值接近同業，風險報酬或許更具吸引力，但其他大型科技公司「獲利能力更強、現金流更穩定」，卻仍以顯著折價交易。

市場押注未來 願景凌駕短期獲利

市場普遍認為，特斯拉股價早已不再單純反映電動車銷售表現，而是押注執行長馬斯克對自駕車與人形機器人的長期願景。儘管這些領域被視為潛在的成長引擎，但目前仍未證明具備穩定獲利能力。

特斯拉將於周三 (28 日) 美股盤後公布去年第四季與全年財報，隨後馬斯克也將與分析師對話。由於汽車交付量與短期基本面持續走弱，市場更加關注公司在自動駕駛、機器人與人工智慧 (AI) 領域的進展。

Piper Sandler 分析師指出，隨著傳統車市表現影響力下降，特斯拉 2026 年的股價表現將主要取決於 AI 與機器人布局。他給予特斯拉「加碼」評等，目標價 500 美元，但也警告，若缺乏新進展揭露，投資人可能重新聚焦於下修的獲利預期。

Jonestrading 首席市場策略師 Michael O’Rourke 直言，分析師願意為尚未商業化的業務提前給予估值，「簡單說，他們寧可押注馬斯克，也不願站在他的對立面。」