綜合外媒周一 (26 日) 報導，在商用飛機訂單激增與企業設備投資回溫帶動下，美國去年 11 月耐久財訂單出現半年來最大增幅，顯示企業投資動能在去年底持續累積。美國商務部公布的數據顯示，核心資本財訂單與出貨同步成長，進一步支撐市場對企業設備支出延續擴張的看法。

飛機訂單拉抬耐久財 核心設備投資穩健

美國去年 11 月耐久財訂單按月大增 5.3%，扭轉去年 10 月下修後的 2.1% 跌幅，創 6 個月來最大增幅。耐久財指使用年限至少 3 年的商品，涵蓋從家電到飛機等各類設備。這份報告原訂較早公布，但因聯邦政府關門而延後發布。

數據顯示，商用飛機訂單月增近 98%，波音 (BA-US) 表示，去年 11 月接獲 164 架新機訂單，明顯高於去年 10 月的 15 架，並較上月再增加。由於飛機訂單波動性高，經濟學家通常更關注排除飛機與軍事設備的核心資本財數據。

去年 11 月排除飛機與軍事設備的核心資本財訂單按月成長 0.7%，不僅高於市場預期的 0.3%，也是連續第 5 個月上升。若進一步排除運輸設備，核心耐久財訂單亦按月增加 0.5%，連續第 8 個月成長，年增率達 4.4%，為 2022 年 10 月以來最佳表現。

出貨面方面，核心資本財出貨按月增加 0.4%，雖低於 10 月的 0.8%，但仍維持正成長。由於出貨數據會直接納入國內生產毛額 (GDP) 計算，經濟學家普遍認為，其更能反映實際投資狀況。

企業投資動能累積 經濟前景審慎偏多

除飛機外，去年 11 月多項設備訂單普遍成長，包括通訊設備、電腦、機械與電力設備。金屬製品訂單成長 1.0%，電氣設備與零組件訂單上揚 1.7%，機械訂單增加 0.5%，電腦與電子產品訂單亦小幅成長 0.2%。不過，汽車訂單按月下滑 0.5%，反映電動車稅賦優惠到期後，需求略為降溫。

經濟學家指出，企業投資改善發生在高關稅環境下，顯示部分產業受人工智慧 (AI) 熱潮與政策保護影響，仍維持擴張動能。Santander US Capital Markets 首席美國經濟學家史丹利 (Stephen Stanley) 表示，儘管不確定性尚未完全消除，但企業高層已掌握足夠資訊，開始推進原先暫緩的投資計畫。

他指出，去年下半年核心資本財訂單與出貨表現強勁，顯示企業設備投資動能正帶著不錯的基礎進入 2026 年。凱投宏觀 (Capital Economics) 北美經濟學家桑德斯 (Bradley Saunders) 則表示，相關數據與其對去年第 4 季設備投資折合年率成長 7.5% 的預估一致。

整體而言，亞特蘭大聯準銀行 GDPNow 模型預測，美國去年第四季經濟成長折合年率達 5.4%，高於第三季的 4.4%。其中，企業設備投資在第三季已折合年率成長 5.2%，成為支撐經濟的重要動能之一。