大家好，我是承通投顧副總顏逸民。台股的反轉，往往不是在最熱鬧的時候發生，而是在市場最不經意的瞬間完成。過去三天，台股大漲超過一千點，這股力道並非短線技術性反彈，而是一段早已醞釀許久、正式被引爆的大回升。市場結構、資金流與產業趨勢正在同步轉強，而這正讓年底行情進入高度確立的階段。

從本週整體盤勢來看，三大利多正在交互作用，使得這波多頭「並非反彈，而是確認」。這些利多並非單點事件，而是足以影響市場方向、改變資金定價、並牽動 2025–2026 產業布局的大結構。

一、利多一：12 月降息機率直逼九成，台美股市同步強攻，降息預期，是資金行情的核心引擎。

近期市場消息顯示，美國聯準會 12 月降息機率已升至九成之上，甚至有傳言指出 Fed 主席可能提前釋出政策訊號。這意味著全球資金成本將下降，流動性全面回升；同時美元走弱，新台幣轉強，外資回補台股的力道將進一步增強。降息帶來的效果極其明確：

•    企業融資成本下降

•    科技產業資本支出動能加速

•    新興市場重新吸引國際資金

•    外資買盤回流速度提升

這不是短線題材，而是足以影響整個市場定價的大事件。

當資金方向轉變、風險偏好回升，台股自然呈現大級別的轉強訊號。

二、利多二：台積電 2nm 商機全球發酵，AI 供應鏈正式迎來下一輪擴張

台積電正加速擴建 2 奈米產能，CoWoS、先進封裝、HPC 平台全面升級。這不僅帶動設備、材料、載板族群迎來新一輪訂單，也讓 AI 伺服器、生態系供應鏈再次啟動擴產潮。

受惠產業包括：

•    高階 ABF 載板

•    先進封裝（設備＋材料）

•    被動元件（MLCC＋高容、高壓）

•    散熱與電力管理

•    AI 伺服器機殼、交換器、光通訊

過去一個月的拉回，本質上只是「洗籌碼」。

真正的主升段仍在前方，而 AI 供應鏈正在準備迎接下一波擴張。

更重要的是——這個產業循環不是一年，而是至少三到五年的長線趨勢。

當台積電領頭衝，整個台股的科技族群自然會在 2025–2027 年展開連續性走升。

三、利多三：年底雙行情啟動——法人作帳＋農曆年前紅包行情

台股每年最甜的時刻，就是 12 月至隔年第一季。

•    投信作帳

•    外資回補

•    法人結算

•    農曆年前紅包行情啟動

這四個因素疊加，使得現在的行情不是尾聲，而是剛站上左肩起漲段。

籌碼乾淨、資金回流、政策明確，加上 AI 基建與 2nm 兩大主題正在發酵，年底行情具備更強持續力。台股目前仍有足夠空間向上，且上升趨勢已經明確形成。

新盛力 (4931-TW)

新盛力積極切入 BBU（備援電源）領域，這類產品主要用於 AI 伺服器和雲端資料中心。隨著 AI 伺服器功率密度提升，對電力穩定性和備援電源的需求快速攀升，新盛力作為供應鏈的一環受惠。市場上其他同業（如 AES-KY）法說會釋出正向展望（例如資本支出大增），也帶動了相關電池模組股如新盛力同步走強。

興能高 (6558-TW)

興能高專注於小型鋰電池模組，產品廣泛應用於藍牙耳機、穿戴裝置、醫療及工規產品等。總經理謝祥豪在法說會中表示，公司持續強化非消費性產品（如個人防護設備 PPE、工業用、醫療電池等）的開發與銷售。預期在 2025 年底到 2026 年上半年，部分非消費性產品將會進入量產階段，有望提升營收結構的穩定性與毛利率。

兆赫 (2485-TW)

兆赫的利多因素主要源自其營收的爆發性成長以及公司積極轉型新興通訊領域。公司最新公告的月營收表現非常強勁。例如，2025 年 10 月合併營收年增率高達 319.75%，月增率也有 34.64%，並創下近 21 個月以來的新高。營收大幅成長，主要受惠於客戶端產品驗證通過並正式進入量產與備貨階段，顯示公司營運狀況有望好轉，第三季單季每股淨損也已縮小，具備轉機股的潛力。

金山電 (8042-TW)

金山電的主要業務為鋁質電解電容器的製造，是重要的被動元件供應商。雖然金山電主力產品是電解電容，但整體被動元件族群受惠於 AI 伺服器對高階、大容量電子元件需求的增長，帶動產業景氣回溫，相關資金也向該族群迴流。隨著被動元件龍頭如國巨、華新科等被看好，整體族群氛圍偏多，金山電也跟著受惠。

聯發科 (2454-TW)

雲端 AI ASIC 業務取得突破性進展 (Google 訂單)，這是近期最主要的利多，市場視為聯發科價值重估的關鍵隨著 Google 最新 AI 模型 Gemini3 表現強勁，市場將聯發科視為「低估的 Google 概念股」。

AES-KY (6781-TW)

AES-KY 隸屬於新普集團，是專業的鋰電池模組大廠。隨著 AI 伺服器功率密度大幅提升，對於穩定電力供應和備援電源的需求變得更加嚴苛。傳統 UPS(不斷電系統) 逐漸被體積更小、效率更高的 BBU（電池備援單元）取代，AES-KY 作為主要供應商直接受惠。

國巨 * (2327-TW)

國巨 * 作為全球被動元件龍頭，近期的利多主要來自於其產品組合的優化、高階應用領域的強勁需求，以及產業的漲價題材。透過一系列國際併購案（如 KEMET、Pulse Electronics、芝浦電子），國巨成功切入高毛利產品線（如鉭電容、感測器）並擴大產品組合，強化了在高階市場的競爭力。例如併購芝浦電子後，將有助於強化其感測器產品線和長期競爭力。

* 行情剛翻轉，真正的大飆股只會出現在「現在」這個大盤確立起漲、外資開始回流、降息預期升高、產業全面轉強、洗盤結束、籌碼乾淨，這種市場結構，一定會有飆股。你需要做的，不是等大盤漲完，而是趁現在讓顏烙師陪你找對下一檔標的。

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