Alphabet (GOOGL-US) 旗下 Google 最近推出了最新一代的 Gemini 3，一舉震撼科技界，並重啟 AI 領導地位的爭奪戰，引發了對華爾街最熱門股票輝達 (NVDA-US) 晶片需求的擔憂。

分析師形容，Gemini 3 的發布，如同去年早些時候中國的 DeepSeek 震驚科技界一樣，正在迅速影響未來幾個月的人工智慧交易。

據報導，Gemini 3 比 OpenAI 的 ChatGPT、Elon Musk 的 Grok 以及 Jeff Bezos 支持的 Perplexity 等競爭對手更快、更敏銳，並擁有更深層次的推理能力。它能完美地融入 Google 更廣泛的應用程式系列及其在市場領先的搜尋業務中。在定價方面，Gemini 3 與競爭對手的 AI 模型持平或更低。

最關鍵的因素在於其訓練基礎。Gemini 3 主要是在 Google 的張量處理單元 (TPUs) 上進行訓練，而非競爭對手所依賴的輝達晶片。TPUs 雖然不如輝達的圖形處理單元 (GPUs) 靈活，但它們的開發成本更低，並且在全速運行時能耗更少。

華爾街對此感到不安。Melius Research 科技策略師 Ben Reitzes 指出，一些投資者擔憂 Alphabet 會憑藉 Gemini 模型的大幅改進以及客製化 TPU 晶片的持續優勢，贏得 AI 戰爭。TPUs 較低的成本意味著，如果其他公司建立 AI 雲端競爭者，它們可以在價格上對市場進行削價競爭。例如，Oracle(ORCL-US) 投入了數十億美元購買輝達晶片出租給雲端客戶，可能因此受到影響。

Google 的競爭對手也感受到了壓力。OpenAI 執行長 Sam Altman 在一份內部備忘錄中承認，Google 在 AI 方面的進展可能會為公司帶來「一些暫時性的經濟逆風」，並預計「一段時間內氣氛會不太好」。

Reitzes 更直言，如果 Google 最終獲勝，大量支出將流失，進而影響到輝達、AMD(AMD-US)、微軟 (MSFT-US)、Oracle，甚至包括與 Google 共同開發客製化 AI 處理器的博通 (AVGO-US)。

市場反應直接反映了這種擔憂：Alphabet 股價上漲 6.3%，創下歷史新高，使其成為今年迄今為止「七巨頭」中表現最好的股票。其 TPU 製造夥伴 Broadcom 股價也飆升了 11% 以上。與此同時，輝達的股價走勢則較為溫和，儘管小幅上漲，但自本月初以來仍下跌了 9.8%。這使得輝達與 Google 之間的市值差距縮小至約 5923 億美元，是 4 月以來的最小差距。

儘管 Google 取得了顯著進展，但分析師提醒，現在宣佈 AI 贏家還為時過早。Bernstein 資深分析師 Stacy Rasgon 認為，重點不在於誰正在贏得近期的 AI 軍備競賽，而在於「AI 前景的機會是否可持續」。

Reitzes 也補充說，AI 模型往往會「跳躍式領先」，因此 OpenAI 仍有機會在明年做出回應。