AI 泡沬的擔憂與聯準會降息預期減弱，美股三大指數跌破季線，美股開始轉空了嗎？我們先來看美股基本面。

標普 500 指數成分股 2025 年淨利率為 13.1%，高於去年同期以及高於 5 年平均水平，並創下自 2009 年以來的最高紀錄。市場並看好標普 500 指數 2026 年淨利率表現。預估，2025 年第四季至 2026 年第二季的預期淨利率分別為 12.8%、13.3% 和 13.7%。

標普 500 指數成分股第三季營收成長率為 8.3%，創 2022 年第三季以來最高的營收成長率，並且已經第 20 個季度實現營收成長。市場對標普 500 指數成分股的獲利預估方面，2025 年第四季至 2026 年第二季的獲利成長率分別為 7.5%、11.8% 和 12.7%。

換句話說，美國企業獲利狀況是轉好而非轉差，並且明年將進一步成長，此時，美股轉空的機率低。並且從美國就業數據來看，聯準會即使 12 月暫緩降息，降息循環不會改變，且聯準會主席鮑爾任期到 2026 年 5 月，美國總統川普未來指定的後續接任者，會更偏向寬鬆政策。美股不轉空，台股再修正的空間有限。

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昨日 Google 發布最新的大語言模型 Gemini 3，最大的提昇就是增加推理能力，讓其開始發展 AI 推理及 AI 代理的功能，之前的文章已經跟投資朋友提到過，AI 將逐步由 AI 訓練走向 AI 推理，等到 AI 推理成熟，消費者與企業將會廣泛的採用。之前也提到過摩根士丹利認為要滿足 AI 推理，到 2035 年全球資料中心容量需要成長六倍。摩根士丹利預估 2025 年至 2028 年，AI 資料中心基礎設施投資需要高達 3 兆美元。

從美股主要科技股財報，到台積電、鴻海等法說會，對於明年 AI 產業前景都積極的看好，並且對於明年 AI 基礎建設規模、市場訂單、擴產計畫等，都維持增長，AI 產業的基本面不變，只是市場擔心股票跑太快而已。

因此，當市場因為恐懼而下跌，但基本面未改變的時候，投資朋友應該？即將退休的股神巴菲特曾說：「別人恐懼的時候我貪婪。」。已故投資大師科斯托蘭尼也曾說：「下跌時沒有小麥的人，上漲時也沒有小麥。」當然也不是所有股票可以貪婪，也不是所有小麥都可以買，有哪些個股適合布局呢？

高價股、AI、PCB，給投資朋友參考－

高價股：台積電 (2330-TW)、川湖 (2059-TW)、貿聯 - KY(3665-TW)、健策 (3653-TW)、貿聯 - KY(3665-TW)、富世達 (6805-TW)

AI：鴻海 (2317-TW)、緯創 (3231-TW)、緯穎 (6669-TW)、建準 (2421-TW)、奇鋐 (3017-TW)、台達電 (2308-TW)、國巨 *(2327-TW)、金山電 (8042-TW)、信昌電 (6173-TW)、臺慶科 (3357-TW)

PCB：金像電 (2368-TW)、欣興 (3037-TW)、景碩 (3189-TW)、定穎 (3715-TW)、高技 (5439-TW)、大量 (3167-TW)、台光電 (2383-TW)、台燿 (6274-TW)、金居 (8358-TW)

個股詳細解析：

鴻海 (2317-TW)：AI 機櫃產品線已從 GPU 延伸至 ASIC 解決方案。AI 伺服器市占率四成。GB300 NVL72 機櫃量產。

緯創 (3231-TW)：企業及資料中心領域，包括 AI 伺服器、HPC 伺服器，及 網路交換器 和 光電模組。發展 邊緣運算產品。

高技 (5439-TW)：2025 年資本支出 10 億元，用於多層高速板產能擴充。UBB 運用於 AI ASIC 伺服器，營收佔比高速成長。

金居 (8358-TW)：銅箔基板（CCL）、印刷電路板（PCB）、高密度連接板（HDI）及軟硬複合板電鍍等關鍵材料。進入輝達 GB200、H100 供應鏈。

國巨 *(2327-TW)：全球最大的晶片電阻製造商，鉭質電容、積層陶瓷電容（MLCC）和電感的主要供應商。鉭電、高功率電阻均已經通過新一代平台驗證。

日電貿 (3090-TW)：台灣最大被動元件代理商，代理如電解電容器、MLCC、固態電容器、電感、電阻、開關、連接器、繼電器、電池等。

台股盤中賣壓擴大，指數再創 11 月新低，市場恐慌情緒增，許多強勢股跌幅深，買點即將出現。該怎麼選股？何時進場？更多的選股資訊，歡迎加入 Line @

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文章來源：摩爾投顧－葉俊敏分析師

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