高盛 (Goldman Sachs) 表示，股市確實出現了「與以往泡沫時期相似的跡象」，但強調當前漲勢，特別是科技股的上漲，「迄今主要仍是由基本面成長所推動，而不是非理性投機」。

高盛在周三 (8 日) 給客戶的報告中指出，雖然「牛市延續、領先科技公司股價持續上升，讓許多人擔心我們正身處泡沫之中」，但當今的市場環境與過去投機過熱時期仍有幾項顯著差異。

報告提到，「投資人行為與市場定價中確實存在一些與過去泡沫相呼應的元素，包括估值上升、集中度過高、領先企業資本密集度提高，以及供應商融資的出現。」

不過，高盛也補充，「表現最強勢的龍頭企業擁有異常穩健的資產負債表」，而且「人工智慧 (AI) 領域目前仍由少數既有大型企業主導」，而非出現大量新創公司湧入的典型泡沫現象。

 高盛進一步說明，泡沫通常在「股價與估值雙雙飆升，且與該項創新相關企業的整體價值，遠超其未來可能產生的現金流」時形成。

該行指出，儘管「科技板塊的估值已逐漸拉高」，但「仍未達到歷史泡沫水準」。

高盛總結道，「儘管目前看來我們尚未進入泡沫階段，但市場集中度過高與 AI 領域競爭加劇，意味著投資人應持續強化投資組合的多元化配置。」