據《Investing.com》，美股標普 500 指數自 4 月低點以來已上漲 33%，不僅超越滙豐 (HSBC) 對年底 6,500 點的目標，更正朝著其 7,000 點的樂觀情境邁進。

不過，滙豐提醒「年底前變數仍多」，並點出幾個可能決定漲勢能否持續的關鍵考驗。

政府撥款期限是首個考驗。滙豐寫道，「國會必須在 9 月 30 日前提高債務上限，才能避免政府關門。」

該行指出，過去 30 年美國政府僅有五次關門，最長一次持續 34 天，發生在川普第一任期。

貨幣政策同樣關鍵。滙豐經濟學家預期聯準會 (Fed) 將在 10 月 29 日和 12 月 10 日的 FOMC 會議各降息 25 個基點，並補充稱，衰退風險仍低，目前市場共識機率為 30%。

歷史數據顯示，聯準會在非衰退環境下降息，標普 500 平均 6 個月內可上漲 8%。

貿易發展亦不容忽視。與墨西哥的關稅豁免將於 10 月 31 日到期，與中國的則在 11 月 10 日。

滙豐認為，若能延長豁免、達成更廣泛的貿易協議，或啟動美墨加協定 (USMCA) 的檢視，將是正向發展。

最後，AI 投資的持續性也是驅動力。滙豐預計第三季財報將「確認或甚至擴大」雲端巨頭的資本支出承諾，並指出在七巨頭合計 1 兆美元現金儲備中，「有 4,140 億美元已流向資本支出，其中蘋果 (AAPL-US) 仍有追趕 AI 投資的空間。」