美國政府可能面臨部分停擺，外界對於周三的最後期限前達成協議不抱希望，預測市場顯示政府停擺的風險超過 60%。如果政府停擺，周五就業報告將延後發布，華爾街一直在密切關注就業數據，以尋找就業市場出現更大裂痕的跡象，並從中尋找有關 Fed 是否會繼續降息的線索。芝商所（CME）FedWatch 工具顯示，利率期貨交易推算下次會議上降息 25 個基點的機率約為 89%。

美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）最新談到，對台灣遊說晶片製造「五五分」的構想，連假期間美股上漲逾 300 點，台積電雖受消息面干擾，台積電 ADR 上揚，台股是否受晶片五五分說法影響 10 月中舉行的台積電法說更加受矚。

外媒報導英特爾找上台積電商討合作、市場傳三星 2 奈米降價搶市，而外資花旗環球、廣發證券相繼調高第二波目標價，外資圈看台積電主流目標價上移至 1,400～1,600 元。台積電將於 10 月 16 日舉辦第 3 季法人說明會，2 奈米先進晶圓製程量產進展將成焦點。市場預期，台積電 2 奈米最快第 4 季放量。

市場傳出三星願意將 2 奈米晶圓價格大幅調降，傳比台積電便宜三成以上，來爭取輝達（NVIDIA）、高通（Qualcomm）等大客戶的訂單，但對台積電的實質衝擊相對有限。短期內對毛利率影響不大，頂級客戶更看重良率和效能，但長期可能對部分非核心訂單造成壓力。

技術領先是台積電最強的護城河，對於 AI 和 HPC 等極度要求效能的頂級客戶，良率的穩定性遠比價格重要。台積電的 2 奈米客戶基礎穩固，已簽下如 Apple、NVIDIA、AMD、聯發科 等 15 家以上大客戶，其中約三分之二來自高速運算（HPC）領域，台積電在 2028 年前的先進製程領先地位預估難以撼動。

在當前 2025 年下半年的市場環境下，除了持續聚焦 AI 伺服器主線外，可以留意記憶體 (DRAM/NAND) ，受惠於 AI 帶動 HBM 需求爆發，加上原廠持續控制產能，DRAM 與 NAND 現貨和合約價格自谷底反彈，相關模組廠和晶片設計廠有望受惠；及被動元件族群， 由於 AI 伺服器對 MLCC（積層陶瓷電容）等元件的規格要求提高，加上產業庫存調整進入尾聲，被動元件廠有機會因 AI 規格升級及傳統庫存回補而迎來新一輪成長。

南電 (8046-TW)

南電在高階網通領域，尤其在美系客戶中市佔率高，直接受惠於資料中心和 AI 晶片升級帶來的需求。

聯鈞 (3450-TW)

隨著 AI 伺服器內部的傳輸速度從 400G 升級到 800G 甚至更高，對 AOC 的需求量和技術要求同步提升，聯鈞作為供應鏈的一環，直接受惠。

品安 (8088-TW)

產業反轉訊號明確，由於主要的記憶體原廠（如三星、美光）採取減產策略，加上市場預期 DDR4/NAND Flash 等產品的價格將會上漲，整體記憶體產業正走出低谷，進入景氣回升週期。

力積電 (6770-TW)

力積電約有三到四成營收來自 DRAM 和 Flash 記憶體代工。隨著全球記憶體市場走出谷底、主要原廠減產以及 DDR4 報價上漲，市場預期力積電的記憶體代工業務將受惠，進一步推升產能利用率並改善平均銷售單價（ASP）。

新日興 (3376-TW)

市場傳言新日興已卡位美系大客戶（Apple）的首款折疊裝置（可能是摺疊 iPhone 或 iPad）軸承供應鏈，且預計為第二供應商。

國巨 *(2327-TW)

經過一段時間的庫存調整，目前客戶和國巨自身的庫存水位已回到健康水平。市場的 BB Ratio（訂單出貨比）持續大於 1，顯示訂單需求強勁，產業進入補庫存階段。

環球晶 (6488-TW)

儘管部分客戶端庫存消化週期長於預期，但整體產業庫存水位已持續改善。公司預期 2025 年的營運表現將優於 2024 年，且美元營收將逐年增長（預期 2025 年優於 2024 年，2026 年再優於 2025 年），顯示長線復甦趨勢確立。

＊台股在創下歷史新高後，進入高檔換手類股輪動，資金開始尋找具備補漲空間、結構性成長或具備防禦性的中小型股和非主流族群，投資人可以多加留意。

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