據《路透》報導，聯準會 (Fed) 最新任命的決策官員米蘭 (Stephen Miran) 周四 (25 日) 再次強調，美國需要大幅降息以避免勞動市場崩潰。他認為其他央行官員過於擔心關稅將推高通膨。

他的同僚幾乎一致主張應保持謹慎，凸顯出米蘭在聯準會內部推動大幅降息時面臨的艱難處境。米蘭此前在擔任美國總統川普的經濟顧問時，就曾在外部呼籲聯準會降息。

芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 表示，「在不了解這波通膨會不會持續之前就大幅提前降息，存在可能犯錯的風險，」他形容勞動市場仍穩定，只是略微降溫。

舊金山聯準銀行總裁戴莉 (Mary Daly) 指出，部分勞動市場數據已出現「黃旗」警示，例如大學畢業生求職困難，以及求職者找到工作的平均時間拉長。不過，即便排除關稅影響，通膨仍高於聯準會 2% 的目標，因此央行應謹慎行事。

戴莉談到，「隨著時間推進，可能需要再做一些調整，讓利率達到同時平衡這兩大風險 (就業最大化與物價穩定)。如果一次性調整過多，會損害其中一個目標...... 若逐步調整，並在決策前持續評估資訊，就更有可能達成良好結果。」

即使是聯準會副主席鮑曼 (Michelle Bowman)，她同樣由川普任命，並與米蘭一樣認為川普推動的關稅不會重燃通膨，但對米蘭呼籲的急劇降息也表現出缺乏支持。

她在喬治城大學一場活動中表示，「我們的勞動市場比預期更脆弱，」因此「我們可能會看到」今年底前，三次 0.25 個百分點 (1 碼) 的降息。

聯準會上周已將政策利率下調 1 碼，短期借貸成本區間降至 4.00%-4.25%。點陣圖顯示，多數官員傾向今年還會再降息，但約三分之一官員認為不需要進一步行動。

堪薩斯城聯準銀行總裁施密德 (Jeffrey Schmid) 表示，「我認為通膨仍過高，雖然勞動市場正在降溫，但大致仍平衡。我認為目前的政策立場只是稍微具限制性，這正是合適的位置。」他因此傾向暫不再降息。

米蘭則主張，聯準會應迅速將利率降至 2%，並在接下來的會議上每次降息兩碼。他認為「當貨幣政策維持在這麼緊縮的水準時，經濟更容易受到下行衝擊。」

他表示，「從上周會議結果來看，其他官員顯然沒有緊迫感。部分原因是他們依然過度擔心關稅通膨...... 但在我看來，至今尚無實質證據顯示關稅導致通膨。」

從在會議上投下反對票以來，米蘭已在紐約發表演講，並接受多次電視訪問，積極傳達自己的觀點。他認為目前利率水準過高，尤其是在川普的移民政策收緊可能帶來通縮的背景下。

不過，古爾斯比反駁，「如果過度緊縮的利率真的讓經濟走向衰退，利率敏感與循環性產業應該會率先出現警訊。但實際上企業投資依然『出乎意料地強勁』，而房市雖然疲弱，但那不是新現象，也沒有惡化。」

他還指出，通膨已超過四年高於聯準會 2% 的目標，且還在往上走而非下降，因此即使利率維持不變，也等同於實質利率正在下調。