台股在近期走勢中再度挑戰全年高點，市場氛圍雖然仍有不小的震盪，但投資人的情緒卻沒有因此降溫，反而愈來愈多資金選擇進場，究竟是什麼力量，讓台股在外部環境仍不確定的情況下，依然具備衝高的潛能？甚至不少人也想詢問，後面還能夠繼續撐嗎？

觀察全球與本地的多項因素，我們可以整理出五大核心動能，說明台股為何能「逆勢突圍」，這些理由不僅涵蓋資金面、產業面、內需面，也涉及政策面與技術面。更重要的是，這五大動能並非孤立存在，而是彼此交織，共同推動市場邁向新局。

動能一：國際資金迴流，外資買盤回暖

近年來，外資在台股市場的動向一直是投資人最關心的指標之一，受到美國高利率與強勢美元影響，2023 年外資一度大幅減碼台股，導致市場承受不小壓力，而進入 2024 年下半年後，隨著美國通膨逐步降溫、聯準會釋出降息訊號，資金重新尋找成長與相對安全的投資標的。

所以亞洲新興市場在此背景下成為資金的主要流向，而台灣因在半導體、電子產業的不可取代性，自然是外資最看重的市場之一，近期統計顯示，外資不僅連續回補權值股，也開始布局中小型成長股，這樣的資金流向正是推動指數再攻高點的關鍵動能。

動能二：AI 與半導體領軍，科技題材持續火熱

科技仍然是台股最具代表性的板塊，特別是人工智慧（AI）相關產業鏈，從晶圓代工、矽智財、伺服器代工到先進封裝，台灣企業幾乎在每一個關鍵環節都佔有舉足輕重的地位。

近一年來，市場已經從「AI 題材」進入到「AI 應用與出貨」的階段，相關產品的實際訂單逐步增加。例如高階 GPU 的出貨、CoWoS 封裝產能的供不應求、以及伺服器需求的持續成長，這些都為台股帶來了實際獲利成長的支撐。

此外，除了 AI，還有先進製程晶片的推進，如 2 奈米、3 奈米等技術突破，都成為法人與投資人長線看多的重要理由。科技產業的結構性成長，將持續提供台股上攻的能量。

動能三：內需市場回升，打造市場緩衝

台灣股市過去常被認為過度依賴出口與科技，但近年來內需市場的復甦逐漸成為另一股不可忽視的力量，隨著疫情結束後的消費報復性回升，零售、餐飲、旅遊等產業穩定復甦，同時房市、公共建設與綠能投資等內部需求，也為企業創造更多機會。

內需的提升，讓市場在外部景氣波動時，多了一層防禦力，當國際訂單短期出現起伏時，內需產業仍能提供一定程度的支撐，避免台股因單一產業受挫而重挫。這種結構上的改善，有助於台股展現更強的韌性。

動能四：政策護盤與制度改善，穩定市場信心

除了資金與產業，政策與制度的改善同樣不容小覷，近年來政府持續推動金融市場的改革，包括提升資訊揭露透明度、完善公司治理機制，以及推出多元金融商品，提升市場深度。

政策面也展現出穩定市場的決心，無論是外匯市場的調節、債市的穩定措施，或是針對半導體產業的支持方案，都反映出台灣在面對全球不確定性時的積極態度。這種看不見的保護網雖不會立刻顯現，但在市場遭遇波動時，卻能大幅提升投資人的安全感，降低恐慌情緒的蔓延。

動能五：技術面轉強，市場氛圍逐步改善

從技術指標觀察，台股已經突破並守穩關鍵均線，成交量也隨著行情上攻而逐步放大，顯示多頭資金並非曇花一現，而是具備實質買盤支撐。

更重要的是，市場情緒已從過去的觀望與保守，逐漸轉向積極與樂觀。當投資人信心回籠，技術面與基本面相互呼應時，市場自然會展現更強的上漲動能，這種「信心與資金形成正循環」的過程，正是推動大盤挑戰新高的重要基石。

風險仍在，但結構更穩

當然你我都知道，必須承認市場並非毫無風險，美國總統大選、全球貿易政策、地緣政治與能源價格波動，仍可能在短期內對股市帶來影響，與過去相比，台股已經具備更完整的支撐結構，包涵有外資資金流入、科技產業長期成長、內需回升、政策護盤，以及技術面的強化。這些元素共同構築了更堅固的底盤，使市場有能力承受外部衝擊。

樂觀中保持紀律

綜合而言，五大動能不僅讓台股具備再戰高點的能力，更讓投資人看見市場結構正朝向健康與多元發展，這一波行情並非單一題材的短暫炒作，而是資金、產業、政策、技術等多方因素的結果，投資最重要的仍是紀律與風險控管，所以我們面對樂觀的市場氛圍，投資人可以積極布局，但同時也應避免盲目追高，保留適度的防禦資產，以確保在市場出現波動時仍能保持穩健。

台股再戰高點，不只是指數上的突破，更象徵著市場結構的轉型與強化，若能善用這波契機，台灣投資人將有機會在新一輪的多頭行情中，掌握穩健且持續的回報。

（撰文者：永誠資產管理處 財顧團隊）

 

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