隨著美國聯準會（Fed）即將召開 9 月 FOMC 會議，市場高度關注是否將啟動今年首度降息，以及主席鮑爾是否釋出更明確的寬鬆訊號。DWS 首席美國經濟學家 Christian Scherrmann 指出，最新就業數據顯示勞動市場持續降溫，通膨尚未受到關稅影響而明顯上升，企業多選擇自行吸收成本壓力，導致支出趨於保守，尤其在人力資源方面，因此本次會議降息 25 個基點的理據已相當充分。

在此背景下，Scherrmann 認為本次會議降息 25 個基點的理據已相當充分。然而，市場更關注的是聯準會是否將展現更明確的鴿派立場，並透過《經濟預測摘要》與利率點陣圖揭示未來政策路徑。鮑爾主席的談話也將成為焦點，究竟是「保險式」降息，還是為一連串寬鬆舉措鋪路，將牽動市場情緒。

儘管近期通膨數據相對理想，但未來仍存在物價上行風險。若企業選擇調高售價以維持利潤，加上大型投資計畫逐步落實，可能導致勞動力短缺與產能緊繃，推升物價。反之，若需求持續疲弱，雖可壓抑通膨，但失業率恐大幅上升，甚至引發「滯脹」風險，重演 1970 年代「先壓抑通膨、再扶持經濟」的政策路徑。

在多重風險下，聯準會需在語調上取得平衡。市場普遍預期利率將在 2026 年前降至中性甚至更低水準，但 Scherrmann 認為鮑爾將採取更審慎策略，依賴數據做決策，以確保經濟「軟著陸」並維護其政策聲譽。隨著鮑爾任期接近尾聲，繼任人選討論升溫，聯準會內部意見分歧仍將持續。