港股上演2000億港元大絞殺：藥捷安康股價一日振幅逾120%

港股市場周二 (16 日) 上演了一場驚心動魄的多空對決，主角是上市僅三個月的生技公司藥捷安康 - B（02617-HK）。該公司股價在一天之內經歷了從暴漲超過 60% 到急速跳水暴跌逾 60% 的極端行情，全天振幅超過 120%，市值蒸發近 2000 億港元，引發市場高度關注。

早盤狂飆，午後崩盤

16 日早盤，藥捷安康延續了近期的強勢上漲態勢，股價大幅拉升，一度觸及 679.5 港元的歷史新高，使其市值逼近 2700 億港元。然而，午後市場風雲突變。下午 14 時 10 分過後，大量賣單持續湧現，導致股價急速跳水。跌勢迅猛，盤中最低觸及 165 港元 / 股，跌幅一度高達 60.24%。截至收盤，藥捷安康股價報收 192 港元 / 股，單日跌幅達 53.73%，市值從高點縮水至 762 億港元。

對於股價的劇烈波動，藥捷安康於當日午間發布公告稱，董事會不知悉導致股價及成交量出現異常變動的任何原因。公司方面亦確認，集團的業務營運及財務狀況維持正常，並無重大變動，並提醒股東及潛在投資者在買賣公司證券時應審慎行事。

暴漲神話的背後

此次崩盤前，藥捷安康曾是一支備受矚目的「十倍股」。該公司於今年 6 月 23 日以 13.15 港元 / 股的發行價在港交所上市，上市後股價便一路攀升。尤其在最近十幾個交易日，其漲勢更是驚人。

股價的飆漲主要受到兩大利多消息的推動：

1. 納入港股通：9 月 8 日，藥捷安康被正式調入港股通標的，這意味著南向資金可以透過此渠道進行投資。消息公布當天，其股價便大漲超過 20%。

2. 臨床試驗利多：9 月 10 日，公司公告其核心產品替恩戈替尼（Tinengotinib ）聯合其他藥物治療轉移性乳腺癌的 II 期臨床試驗，獲得了中國國家藥品監督管理局的臨床默示許可。公告指出，早期臨床研究已顯示該藥物具有令人鼓舞的效果，可能為乳腺癌患者帶來新的治療突破。

受此激勵，從 9 月 10 日至 15 日，藥捷安康股價累計漲幅接近 500%。若以 16 日盤中最高價 679.5 港元計算，其股價相較發行價暴漲超過 50 倍（5067%）。

基本面與市場疑慮

儘管股價表現瘋狂，藥捷安康的基本面卻呈現另一番景象。公司是一家專注於開發腫瘤、炎症等領域小分子創新療法的臨床階段生物製藥公司，目前仍處於虧損狀態，且未有任何產品商業化上市。根據其半年報，公司 2025 年上半年營收為零，稅前虧損為 1.23 億元。

有業內人士指出，雖然替恩戈替尼在藥物機制上具有創新性，但目前股價的漲幅「太誇張了」。該人士亦表示，全球銷售最好的藥物大多為大分子藥物，其潛力通常比小分子藥物更大。

此外，藥捷安康的股權結構也可能加劇了股價的波動。根據招股書，創辦人吳永謙持股比例達 32.98%，加上其他機構持股，導致市場上可供交易的流通股數量有限。在總股本 3.97 億股中，僅有約 1528 萬股在二級市場流通，這種「流通盤小」的特性，使得較小的交易量就可能引發股價的大幅波動。