Palantir今年暴漲107% 為何能成AI公司「少數贏家」？

據《MarketWatch》周一 (8 日) 報導，Palantir Technologies(PLTR-US) 股價今年以來已暴漲 107%。成功原因其實簡單卻難以複製：其人工智慧 (AI) 產品能夠為客戶實際創造價值。

美銀 (Bank of America) 分析師 Mariana Perez Mora 周一在報告中寫道，「在大型語言模型突破問世將近三年後，許多企業仍難以從這場 AI 革命中獲得實質價值。Palantir 的客戶卻是例外。」

尋求 AI 變現證據的投資人，至今仍難以在其他地方找到明確成果。麻省理工學院 (MIT)NANDA 計畫上個月發布新報告顯示，有 95% 的生成式 AI 試驗計畫未能帶來實質回報。Apollo Global Management 首席經濟學家 Torsten Sløk 也指出，近期大型企業在機器學習與虛擬助理等工具上的採用率正在下降。

在 IT 預算縮減、以及市場對「AI 吞噬軟體」憂慮四起的環境下，Palantir 成為軟體產業中的亮點。Mora 點出，Palantir 採用「價值導向」的商業模式——依據每份合約能為客戶帶來的價值來定價，而不是依照使用者人數收費——因此「受宏觀環境影響較小，並能在艱困時期持續提供商機。」

美銀認為，Palantir 在 AI 解決方案上的競爭優勢將持續推動其股價表現。Mora 對該股給予買進評級，目標價為 180 美元。

根據 Mora，Palantir 與政府合作的經驗，使其在未來合約中具備「既有地位」。目前 Palantir 的 Foundry 技術支援美國國務院的 AI 聊天機器人「StateChat」。

該公司近期也贏得國務院 Orion 計畫的合約。根據國務院，在 42 家應徵者中，只有 Palantir 的方案符合 AI 與機器學習的需求。國務院特別讚揚 Foundry 的低程式碼功能，方便融入不同的使用者群體，並能與其他機構的模型相容。

Mora 強調，這項發展使 Palantir 在未來爭取更多政府合約時處於有利位置。

Palantir 上周在 AIPCon 活動中也展示了多項商業應用案例：美國航空集團 (American Airline Group) 使用 Foundry 解決方案規劃航線優化，節省數千萬美元的效率成本。藥廠諾華 (Novartis AG) 透過 Palantir 技術整合並結構化龐大的臨床與研究數據，協助科學家進行劑量建模，加速藥物研發進程。能源巨頭 BP 則使用 Palantir 的 AIP 收集油井平台數據，提供工程師洞察，幫助優化生產。

除了這些例子外，Mora 表示，在 2025 年第二季財報電話會議中，提及 Palantir 的公司數量成長超過四倍，「顯示市場對 Palantir 解決方案作為頂尖 AI 商業實踐的認可正在增強。」

不過，Palantir 驚人的漲勢也引來不少懷疑者。例如知名空頭、Citron Research 創辦人 Andrew Left 8 月曾表示，即使每股 40 美元仍高估。目前該股約在 156 美元徘徊。

Jefferies 分析師 Brent Thill 上周則指出，要支持 Palantir 以未來 12 個月銷售額的 70 倍估值來合理化其長期成長軌跡「相當具挑戰性」。但他也承認，Palantir 在 AIPCon 活動上展示了具說服力的應用案例。