老鋪黃金 (06181-HK)周一 (6 月 30 日) 股價大幅拉升，盤中最高觸及每股 1032 港元，終場收在 1008 港元，單日漲幅 14.94%，總市值飆升至 1741 億港元，今年以來累計漲幅達 321.53%，遠超恒生指數同期 20% 的漲幅，成為黃金類股今年上半年強勢行情的代表。

今年上半年，全球黃金市場演繹「史詩級」行情，現貨黃金今年迄今漲幅為 25.31%，COMEX 黃金期貨同期上漲 24.79%。中國 A 股、港股黃金珠寶概念股集體爆發，港股老鋪黃金、英皇鐘錶珠寶等漲幅超 100%，A 股潮宏基、萊紳通靈股價翻倍，曼卡龍、西部黃金等漲幅超 50%。

此外，足金金飾價格亦水漲船高，周大福、周生生等 12 家珠寶商今年上半年足金金飾每克平均漲價近 190 元，最高達 203 元。

國貿期貨分析指出，川普政府 1 月上任後關稅政策升級，美元信用風險激增致美元指數暴跌一成，推動金價從今年初 2600 美元飆漲至 4 月 3500 美元的歷史新高，4 月底後隨關稅表態緩和，金價回落至每盎司 3100 至 3500 美元區間震盪。

隨著今年已過一半，市場對下半年黃金走勢有所分歧，但機構對長期牛市共識明確。

紫金天風期貨貴金屬研究員劉詩瑤認為，今年下半年宏觀環境將從波動轉向穩定，貿易緊張局勢緩解後，市場關注點回歸美國經濟基本面，黃金投機屬性減弱，避險與價值儲藏功能凸顯，投資人應注重長期配置來避險。

中銀期貨則釋放明確看多訊號，預估今年下半年現貨金價將上移至 2960 至 3660 美元區間表現，離當前價位仍有近 12% 漲幅，主要因為美元走弱、關稅與地緣衝突持續、美債膨脹風險等因素共同支撐避險溢價。

國貿期貨指出，美國經濟前景受關稅與稅改影響存在不確定性，恐影響金價節奏，聯準會 (Fed) 降息預期雖支撐貴金屬，但落地時點偏晚、空間有限可能限制短期上行，美元指數下半年恐難單邊下行，階段性反彈恐抑制金價。

中信建投研報則指出，若今年下半年貿易緊張局勢緩和、全球股市走強、俄烏衝突緩解，風險偏好回升恐導致金價從高檔大幅回調。

中國城市發展研究院袁帥建議，低風險承受者可配置黃金 ETF，分享價格上漲收益，有一定經驗者可關注黃金礦業股，但須留意企業資源儲備、開採成本等因素。

劉詩瑤也表示，投資人應密切追蹤美國經濟數據、Fed 政策及地緣局勢，並警惕市場情緒波動引發的短期風險，避免盲目追高殺低。