日本 2025 年上半年併購額達 2320 億美元，創歷史新高，強勢引領亞洲市場復甦。

銀行家預期此趨勢將持續，主要由數十億美元的私有化交易、海外投資以及私募股權活動所驅動。

據《路透》報導，這波併購熱潮的推動因素多元：首先，日本企業為應對長期低估值而推動的管理改革，正引發外資及積極型投資者的濃厚興趣。其次，日本的低利率環境也為併購活動提供了支持。此外，政府呼籲改善公司治理，包括推動上市子公司私有化，以及日本企業為尋求新成長點而進行的海外收購，都持續催生出多宗大型交易。

儘管全球面臨廣泛的地緣政治和宏觀經濟不確定性，日本市場相對未受全球波動的劇烈影響，這也為併購勢頭提供了有力支撐。

在已完成的指標性交易中，豐田汽車集團旗下公司與電信巨頭日本電信電話公司分別以 346 億美元和 165 億美元，將其上市子公司私有化，這些交易均位列全球最大規模之列。軟銀集團也主導了對 ChatGPT 製造商 OpenAI 高達 400 億美元的募資案，這是有史以來最大的私人科技融資輪。

包括保險公司第一生命 (Dai-ichi Life) 和野村控股 (Nomura Holdings) 等日本金融機構也宣佈了多項重大交易，顯示各產業需求依然強勁。

做為企業改革的一部分，日本企業面臨愈來愈大的壓力，須剝離非核心業務單位，而私募股權基金正日益成為這些資產的主要承接者。例如，便利商店營運商柒和伊控股 (Seven & I Holdings) 已於三月份將部分超市及其他周邊業務單位以約 55 億美元的價格出售給貝恩資本 (Bain Capital)。

銀行家指出，涉及私募股權公司的潛在交易數量龐大，例如價值 1.3 兆日元 (約 115 億新加坡元) 的日本網路安全公司趨勢科技 (Trend Micro) 的收購案。

然而，併購活動也面臨一些挑戰。全球經濟前景的不確定性，使得評估公司未來前景變得更加困難。這導致買賣雙方在估值預期上產生分歧，從而增加了交易失敗的案例。

儘管如此，野村證券全球併購業務負責人 Kei Nitta 表示，雖然關稅和國際衝突等因素可能導致部分投資決策耗時更長、客戶更加謹慎，但整體投資意願仍非常強勁。此外，由於全球企業在過去兩年重新考慮其供應鏈和資源分配，日本企業本身也已成為更具吸引力的收購目標。私募股權基金也被視為將上市公司私有化的潛力買家。