美國財政部周三 (25 日) 公佈了本月 700 億美元 5 年期公債拍賣的結果，結果顯示，此次拍賣的需求略低於平均水準。

本次拍賣儘管得標利率創下去年九月以來的最低點，整體表現卻被形容為平庸且令人失望。拍賣結果僅在次級市場上引起輕微漣漪，市場的注意力已轉向接下來的 7 年期公債銷售。

這次 5 年期公債拍賣的最高得標利率為 3.879%，較 5 月份的 4.071% 有所下降。然而，儘管拍賣前殖利率曲線曾出現盤中上揚，此次拍賣的得標利率仍較發行前殖利率的 3.874%，高出 0.5 個基點，這是自 3 月以來首次出現「尾部」（tail）現象。

投標倍數（bid-to-cover ratio）是衡量需求的指標，表示每一美元證券的投標金額。此次拍賣的投標倍數為 2.36，低於 5 月份的 2.39，也是自 3 月份 2.33 以來的新低，不僅低於近期六次拍賣的平均值 2.39，也略低於過去十次 5 年期公債拍賣的平均值 2.40。

拍賣的內部數據顯示需求疲軟。在買方結構方面，外國需求 (間接投標人) 大幅下滑至 64.7%，較上個月的 78.4% 銳減近 14%，且低於近期平均的 70.5%。與此同時，國內需求 (直接投標人) 獲得了 24.4% 的配比，是上個月 12.4% 的兩倍，也高於六個月平均的 18.2%。

初級交易商承擔了剩餘的 10.9% 配額，儘管高於上個月的 9.2%，但這也是有記錄以來的最低比例之一。

據《Zero Hedge》報導，綜合各項指標，此次拍賣被評為「C-」等級，反映出需求低於平均水準。分析指出，國內需求的增強是以國際買家需求下降為代價的，而 0.5 個基點的「尾部」也預示著需求不如預期。這是本周連續第二天拍賣成績低於平均水準。