FED 對經濟數據擔憂為利空主軸，加上國內政治動盪影響信心

美股本週三個交易日走軟但未走弱，反應到地緣政治、美國國內政治抗爭等利空事件，美國聯準會利率持續維持不變，並對於關稅政策引發通膨有所擔憂，雖川普急得跳腳再次責罵鮑爾，但無法改變資金未能重啟寬鬆的現況。加上美國國內的移民問題，民主黨執政州出現許多抗爭，導致川普動用國民兵與相關抗暴手段引發討論，社會的分裂與動盪，使得關稅政策尚未落地下，消費信心的觀望情緒更難動搖。

筆者認為總歸而言，影響股市的還是投資人的信心。尤其反彈位階已高，任何對衰退或通膨隱憂的聯想，都容易使得行情進入橫向震盪，目前美股修正尚不明顯，研判還有修正空間。

原油價格飆升增添通膨柴火，以伊衝突研判應不會全面擴大

以伊衝突的發展，市場最關注的焦點是伊朗是否封閉荷姆茲海峽，進而影響全球 2 成的原油運輸，原油價格已大幅上揚，已先反映預期心理，儘管波動過程中，有見高回落的上影線跡象，但整體處於易漲難跌的震盪格局，地緣政治風險已被納入投資人的重要風險因子。

然而綜觀烏俄、以巴的案例，筆者認為應該關注的是是否擴大全面戰爭，根據情報指稱，伊朗的核子武器研發是以色列發動攻擊的動機，就常理思考，這樣的未爆彈，周圍中東國家也不會樂見，背後支持的中俄也會預防態勢擴張，避免核武的遙控器之一，由伊朗來掌控。就目前看來，歐美挺以色列，中東國家與中俄中立觀望，伊朗等同孤立無援，暫時難將戰事擴大。但將進入長期膠著。

市場上對於各類恐慌事件的擔憂，往往因為人心惶惶、輿論壓力，最終很可能走向成真。筆者認為對於投資市場而言，重要的不是擔心事件發生，而是備妥發生後的應變措施。尤其是原先預期會做為高檔修正的合理理由，但修正並不明顯，恐慌並未明顯發酵，投資人就更將衝突轉為長期化，對經濟數據的衝擊影響給考量進去。

投資前緣新觀點

台股本週五個交易日中漲三天、跌兩天，整體維持在 22,000 點之上震盪整理，顯示整數關卡仍具支撐力。週五權值股普遍收紅，跌勢主要集中於中小型個股，ETF 換股的資金承接仍對市場產生影響。需要觀察下週一是否延續支撐走勢，並且帶動中小型股重新輪動，才會對市場重新短線轉強奠定基礎。

而就國際股市而言，筆者認為以伊衝突、美國移民抗爭等短線事件，都在可控階段，尚未實質上對經濟衰退產生影響，因此利空影響會慢慢淡化，伴隨企業財報、創新科技的新聞，後續投資市場會再度拉升，而行情近期仍須經歷一段壓抑，但終究震盪過後仍會走出向上趨勢。因此現階段空方操作仍不太建議，主要針對布局部位可採逢高獲利調節，等待壓回再度進場。

（文章來源：永誠資產管理處 投研團隊）

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