美國聯準會可能最快於 7 月啟動降息，市場高度關注聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 本週在國會的證詞內容，尋求利率政策轉向的蛛絲馬跡。

聯準會上週決議維持利率不變，鮑爾會後發言保持觀望態度，未明確暗示降息，但兩位川普任命的聯準會理事華勒 (Chris Waller) 與鮑曼 (Michelle Bowman) 近日公開表示，若通膨持穩，他們將支持下月降息。

鮑曼週一 (23 日) 在演說中指出：「若通膨壓力仍受控制，我會支持在下次會議中即降息，將政策利率拉近中性水準，並維持健康的勞動市場。」華勒則強調，關稅對通膨的影響有限，並警告若行動過慢，恐損及就業。

目前市場對 7 月降息機率仍存疑。利率期貨顯示，僅約 23% 投資人押注聯準會本月將啟動降息，多數仍預期首度降息時點落在 9 月。

外界普遍認為，鮑爾在週二、週三分別於眾議院與參議院的年度聽證中，將重申「觀望」立場。牛津經濟研究機構指出：「從目前來看，多數官員仍支持鮑爾的觀點。但只要數據略有鬆動，就可能改變態度。」

根據預估，聯準會偏好的通膨指標，即個人消費支出物價指數 (PCE) 在截至 6 月的年增率將落在 2.3%，接近聯準會設定的 2% 長期目標。該數據將於本週五公布，可能成為 7 月底政策會議的重要參考依據。

雖然美國關稅仍處於數十年來高點，白宮已針對部分產品降低稅率以利貿易談判。儘管進口成本上升，多數企業仍未將壓力完全轉嫁至消費端。

華勒表示，關稅僅影響經濟中的小部分領域，加上勞動市場轉弱、消費者對價格高度敏感，抑制了企業的漲價意願。他指出：「我們已知道，這些關稅並未完全轉嫁出去。每個人都得吞下一點苦果。」

聯準會下次利率決策會議將於 7 月 29 日至 30 日舉行。市場將密切觀察最新數據與鮑爾證詞，尋找政策路徑的進一步線索。