香港科技大學於 2025 年 6 月 6 日舉辦「Web3.01 系列研討會第一期：RWA、穩定幣與資產管理變革」。此次盛會匯聚了來自學術界、產業、金融機構乃至政府相關部門的專家與高管，共同探討實體資產代幣化（RWA）與穩定幣如何成為全球經濟轉型和資產管理創新的核心驅動力。研討會旨在促進傳統金融與區塊鏈技術的深度融合，提升實體經濟的安全性與靈活性，並推動香港 Web3.0 生態的蓬勃發展。

未來趨勢預測與市場驅動力

會議聯席主持人、零壹智庫 CEO 柏亮在報告中提出了對未來 3 至 5 年的大膽預測：

• 全球優質高流動性資產將基本完成代幣化，RWA 有望成為企業資產管理的主流方式。

• 穩定幣用於現實世界支付的比例，將趨近於用於虛擬資產交易的比例。

• 人民幣穩定幣的地位將高於當前人民幣在全球貨幣體系的地位。

• 預計將有超過 15 億人用代幣持有和管理全部或部分資產（不包含中國大陸市場）。

與會者普遍認為，RWA 和穩定幣正成為全球 Web3.0 市場發展的兩大驅動力，尤其在美國「穩定幣天才法案」及香港《穩定幣法案》取得重要進展，以及全球資管機構積極配置加密貨幣並推進 RWA 進程的背景下。

活躍的商業探索與挑戰

會議深入探討了 RWA 和穩定幣在不同領域的應用與創新。香港科技大學數字金融實驗室主任陳卡你指出，無論是大陸、東南亞還是非洲企業，甚至中國出海企業，都對發行 RWA 抱持濃厚興趣和需求。

對於一些暫時達不到上市標準的優質企業，RWA 可能成為新的融資渠道，但需突破合規與流動性瓶頸。天星銀行行政總裁胡偉表示，穩定幣在國際貿易、跨境支付等領域具有巨大潛力，可解決諸如義烏小商品出口等具體需求，並協助民生問題。

上海市互聯網金融行業協會副秘書長鄧麗敏則強調，支付正進入 3.0 時代，成為 Web3.0 的核心要素，推動數字資產與實體經濟的深度連結。她認為，穩定幣將升級支付基礎設施，提升跨境支付效率，在某些情形下可替代傳統 SWIFT 系統，為實體經濟降本增效。

在 RWA 發展方面，她指出大陸資本可藉香港作為橋頭堡，利用「監管沙盒＋技術基建＋跨境通道」三位一體的優勢，成為 RWA 全球化流動節點，大陸企業可通過「境內 WFOE＋香港平台」架構實現合規跨境資金流轉。

然而，ODIG 創辦人黃海光也指出，目前 RWA 市場仍處於非常早期的階段，面臨諸多實操障礙，例如流動性難題。他預計 RWA 產生可觀的經濟潛力還需 3 至 5 年週期，在此過程中，穩定幣是最值得關注的機會。

Magic Circle COO 潘明慧則分享了其在香港、美國、日本推進 RWA 項目的一線經驗，分析了各地在監管框架、投資者結構和市場接受度方面的顯著差異。香港科技大學商學院技術與商業生態研究中心副主任孟昭莉提醒，金融科技創新的合規成本和政策成本高昂，導致許多頭部機構仍在觀望。

RWA 研究院創辦人龍典也表達了對市場上過於激進的亂象可能導致 RWA 被污名化的擔憂，強調需要合規監管下的創新來引導和疏解市場需求。

香港的政策定位與未來建議

與會者普遍認為，香港在 Web3.0 方面的一系列政策雖然已開創新局面並建立了國際影響力，但仍未能完全滿足市場發展和國家戰略的需求，亟需進一步加強頂層設計和動態的政策調整。

候任香港大學副校長、香港科技大學講座教授汪揚指出，香港虛擬資產市場發展存在諸多問題，包括缺乏宏觀格局的頂層設計、過度監管導致流程冗長、效率低下、合規成本過高以及市場主體缺乏盈利空間等。

他強調，香港應從解決全球貿易衝突、應對美元霸權、重塑金融體系的高度來定位 Web3.0 發展，並建議在穩定幣和 RWA 方面不宜過度監管，應加快創新步伐。

原香港數碼港董事局主席林家禮則建議，香港應在相關政策的制定及執行上繼續發力：

• 全力引進海外 Web3.0 優秀人才。

• 發揮全球領先財富管理中心的優勢，讓財富和資產管理安全便捷地上鏈。

• 發揮官產學研投加上國際交流合作的協同效應，推動 Web3.0 生態圈發展。

會議組委會也整理了多項建議供相關部門參考：

• 香港發展虛擬資產市場需要更高格局的頂層設計，從中國突破貿易封鎖、對抗美元霸權及香港重塑國際金融中心地位的角度出發。

• 建議放鬆監管，降低准入門檻，提升投資者活躍度，擴大市場主體運營空間和盈利能力。

• 加強與大陸聯動，促進大陸資產和大陸機構在香港合規參與 Web3.0 市場。