上周五 (13 日)，泡泡瑪特 (09992-HK) 旗下獨立珠寶品牌「popop」全球首店在上海港匯恆隆廣場北座一層正式開業，引發新一輪消費熱潮。創辦人王寧現身剪綵儀式時說道：「珠寶是泡泡瑪特拓展品類的重要方向，我們希望透過不同領域探索 IP 的更多可能性。」

開幕首日，popop 店人氣火紅。據現場觀察，一小時內成交十餘單，客單價普遍超過 400 元 (人民幣，下同)，綠色包裝盒甚至因需求激增緊急調貨，但熱門 IP 產品出現斷貨跡象，LABUBU、Hirono、MOLLY 三大爆款系列中，LABUBU 手鍊即將售罄，Hirono 櫃檯的金幣項鍊與刻有 IP 頭像的手鐲也被搶購至「庫存告急」。

從產品結構來看，popop 售價集中在 319 元到 2699 元區間，僅少數款式破千元，其中最貴單品為一條 18K 純金項鍊 (含 8.65g 黃金、9.04g 總重) 售價 1.98 萬元(約 8.3 萬台幣)，另一款純金手鍊售價 1.08 萬元。

其餘飾品則多以 S925 銀為主材，黃金僅表層鍍金，搭配鋯石、貝母或紫水晶等仿寶石。對比電商平台同類商品（S925 銀手鍊普遍不到 200 元），popop 溢價明顯，但消費者仍願為 IP 買單。

現場一位消費者坦言：「購買泡泡瑪特珠寶主要是喜歡 LABUBU 等 IP 的設計，對材質要求不算高。如果是純金產品可能會買更多。」這一觀點反映出泡泡瑪特的商業邏輯，亦即核心競爭力在於 IP 孵化與運營，而非貴金屬供應鏈。

金融分析師許藝指出，泡泡瑪特選擇 S925 銀為主材，與成本控制和目標客群密切相關。「S925 銀單克成本僅 8 至 20 元，遠低於黃金的每克逾 600 元，可將飾品成本壓縮至售價 15% 以內，支撐 IP 溢價，而 Z 世代消費者受限於經濟實力，對黃金的高價門檻接受度較低，更符合其『輕奢消費』理念。」

事實上，泡泡瑪特的「時尚野心」早有鋪墊，前兩年跟周生生聯名推出足金吊墜、串珠系列，因「買 LABUBU 比買黃金還賺錢」「隱藏款年收益率超 300%」等話題衝上熱搜，更催生黃牛倒賣亂象，有團隊首周淨賺 37 萬元。

此次珠寶店開幕並非終點，泡泡瑪特的跨界時尚佈局持續延伸。Uniqlo(優衣庫)周一 (16 日) 宣布推出以 LABUBU 所屬系列「THE MONSTERS（精靈天團）」為主題的新服飾，包含短袖 T 卹、衛衣等，售價 79 元至 199 元，將於 8 月 29 日發售。今年 3 月，旗下 IP CRYBABY 與地素品牌時尚 d"zzit 品牌合作，推出潮流，進一步發展風格服飾、拓衛場景。

從盲盒到珠寶，從潮玩到服飾，泡泡瑪特正透過「IP + 多品類」策略，將虛擬形象轉化為可觸及的生活方式符號。正如王寧所言「拓展更多可能性」有望成為其維持成長的關鍵密碼，而在年輕消費者為 IP 熱情買單的背後，如何平衡溢價與體驗、IP 價值與產品力的關係，仍是泡泡瑪特的長期課題。