美國聯準會 (Fed) 將在台灣周四 (19 日) 凌晨公布決策，按兵不動幾乎已是各界共識，焦點擺在每季更新一次的經濟預測，包括 Fed 對未來利率走勢的看法，近期關稅和中東衝突對經濟有何影響，這些將牽動投資人敏感神經。

最關鍵的將是 Fed 決策小組、聯邦公開市場委員會 (FOMC) 是否仍預期今年會降息兩次、通膨走向，以及 Fed 主席鮑爾面對總統川普的降息呼聲，是否會有任何回應。

美銀經濟學家 Aditya Bhave 說：「Fed 6 月會議上的主要訊息，將是保持觀望姿態。」

美銀：Fed 今年不會降息

美銀預測，Fed 今年不會再有任何降息，但會保留降息一次的空間。「投資人可留意鮑爾對以下事情的看法：趨於疲軟的就業數據、溫和的通膨，以及關稅持續實施造成的通膨風險。」

「點陣圖」將是投資人最關切的部分。根據 3 月的經濟預測，FOMC 認為今年將有兩次每次 1 碼 (0.25 個百分點) 的降息，當時符合市場定價預期。但這是差距非常小的預測，只要有兩個與會官員改變看法，預測中位數就有可能變成降息一次。

和上次會議相比，這次開會的差異是川普關稅政策已經實施一段時間，雖然目前關稅對通膨影響還很小，但未來如何演變沒人知道。而且，川普和白宮官員正在強力要求 Fed 趕快降息。

此外，以色列和伊朗空襲已經進入第五天，對峙日益白熱化，全球能源版圖可能陷入動盪，讓貨幣政策面臨又一個挑戰。

美銀的 Bhave 說：「我們預期，鮑爾將重申 5 月會議的說法，也就是政策仍在良好位置，Fed 不急於行動。」

但要注意，情勢隨時可能有變化。

5 月非農報告顯示，儘管美國失業率仍保持在 4.2% 低點，但勞動力市場有持續疲弱的跡象。然而最近一份通膨報告也顯示，關稅對物價的影響不大，降低 Fed 考慮降息的動機。

曾任達拉斯聯邦準備銀行總裁的卡普蘭 (Robert Kaplan) 最近表示，現在身處的是一個「通膨減緩」(disinflation) 的世界，如果不是因為即將生效或正在生效的關稅，他認為 Fed 會主動尋求降息。

高盛：Fed 今年只會降息一次

市場目前預期 Fed 9 月將恢復降息，距離去年降息 2 碼震撼市場的決定，正好滿一年。Fed 去年 9 月降息 2 碼，到去年 12 月之間又兩度分別降息 1 碼，但從 12 月之後就一直按兵不動到現在。

高盛經濟學家 David Mericle 說，在當前大環境下，貿易緊張已經降低了一些，通膨和緩，「硬數據」顯示的經濟減緩跡象有限。

因此高盛預測，Fed 將保持今年降息兩次的預測，但最終可能只會在 12 月降息一次。

Mericle 說：「我們相信，降息最終仍有望實現，因為除了關稅以外，通膨實際上相當疲軟。雖然提前降息不無可能，但關稅對通膨數據的影響預料將在夏季達到高峰，讓 Fed 很難在 12 月之前就貿然降息。」

Evercore ISI：整個夏季都是觀望期

官員也將公布對失業、通膨和國內生產毛額 (GDP) 的預測。

高盛預估今年通膨率預測將維持在 3%，比 3 月預估上修 0.2 個百分點，GDP 成長率可能從 1.7% 調降到 1.5%，失業率則可能略為調升至 4.5%。

Evercore ISI 全球政策和央行策略主管 Krishna Guha 認為，Fed 官員將利用整個夏季，觀察經濟數據並研判今年底前的行動。

Guha 說：「我們認為，FOMC 6 月將保持觀望姿態，強調仍在等待未來幾個月的展望變化，而且把下一次 9 月的會議視為決定利率變動的時機。」