在通膨高漲、股債同步修正的 2025 年，過去依賴「美國公債避險」的策略逐漸失效? 投資人該如何調整配置？隨著黃金與股票、債券呈現低相關性，成為資產保值與避險的新選擇。黃金配置的重要性，正成為 2025 年投資布局新關鍵。

高通膨時代下，公債避險力下降

黃金成為分散風險重要角色

目前美國股票與美債的正相關性，已攀升至 1990 年代中期最高水準。顯見美債在投資組合中的避險效果逐步減弱

高通膨破壞股債互補機制，黃金有望成為新解方

根據歷史數據，當核心通膨超過 2.5%，美股與美債開始呈現正相關，使得「股債互補」的配置策略失靈。在這樣的市場環境下，黃金成為極具吸引力的避險資產，協助投資人對抗通膨與市場波動。

不想增加風險？你應該拉高黃金比重

在股債正相關的市場環境中，公債的避險效果明顯下降。根據世界黃金協會的模擬結果，在股債正相關的情境下，若希望維持投資組合約 8.8% 的波動度水準，黃金的最適配置比重將從 5% 提高至 9%。這顯示，在股債無法發揮互補效果時，黃金有助於強化投資組合的穩定性與分散效率。

黃金行情可以如何掌握?

隨著金價走揚，黃金成為避險與資產配置的重要選項。想參與黃金行情，市場上主流的黃金投資工具包括：實體黃金、黃金存摺與黃金基金。不同工具在稅務規劃、流動性與投資門檻上各有差異，以下快速比較，幫你找到最適合的黃金配置方式。

其中，境外黃金基金具有低門檻及稅賦優勢，適合大多數人。整理台灣核備境外黃金基金，富蘭克林黃金基金因具備低管理費、年配息機制與長期績效佳的三大優勢，在境外黃金基金中脫穎而出。根據統計，其 2025 年以來報酬率達 72.36%，優於其他熱門基金。富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德也提供對黃金產業的後市看法，他指出，當前金價反映川普關稅不確定性、央行買盤、地區衝突等所觸發的強勁黃金需求，並強化黃金在地緣政治緊張局勢加劇下，去全球化世界中的實用性，對金價的中期前景感到樂觀。

面對高通膨環境美債避險力下滑情況下，投資人應於資產配置中適度納入黃金基金、逢低分批承接，如透過富蘭克林黃金基金進行多元分散布局，提升組合韌性與長期報酬潛力。現在透過基金平台如富蘭克林國民 e 帳戶申購基金，不論採單筆或定期定額方式，皆享有 0 手續費優惠，輕鬆布局黃金。

投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。以上資料 (標的與相關數據) 僅供說明之用，不代表投資決策之建議。本文提及之經濟走勢預測不必然代表未來實際情形及基金績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金資產配置將視當時投資環境調整。